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2011年12月27日10:00 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

人民幣首成發達國家外儲 國際化更上一層樓

人民幣

在中日雙方高層陸續吹風的推動下，人民幣正一步步接近成為日本的外匯儲備貨幣。

繼日本財務大臣安住淳20日宣布中日兩國將討論互購國債事宜，并稱日本可能最多將購入相當于100億美元規模以人民幣計價的中國國債之后，中國央行也于25日宣布日本當局投資中國債券的相關申請程序正在進行中。值得注意的是，中日雙方在金融市場的合作并不僅限于日方申購中國國債，包括日本企業在東京或者其他海外市場發行人民幣債券，日方銀行在中國大陸試點發行人民幣債券等其他層面的合作也將陸續試水。

“如果日本申請購買中國國債一事順利成行，那么將是首個發達國家將人民幣資產納入自身外匯儲備組合之中。考慮到中日均為美國國債的主要持有人，這一旨在分散外匯風險的試點操作無疑將有重大的現實意義。”深圳一家大型券商宏觀研究員昨日向南都記者稱。

日本申購中國國債

南都記者注意到，隨著近幾年人民幣在全球金融市場的重要性不斷提升，已經有多個國家宣布將人民幣納入其外匯儲備。這些國家不僅包括中國傳統的地緣貿易伙伴，比如馬來西亞、韓國、柬埔寨、白俄羅斯、俄羅斯和菲律賓等，還包括近年來與中國貿易往來極為貧乏的非洲國家等，比如尼日利亞。尼日利亞央行行長拉米多·薩努西在今年9月訪華時表示，尼日利亞正在推動將人民幣作為其外匯儲備貨幣之一，計劃將其外匯儲備的5%至10%改由人民幣構成。

但是，與這些國家相比，經濟發達程度更高的日本此番宣布將動用外匯儲備購買中國國債，顯然意味著人民幣在國際市場上的認可程度較以往得到了更大的提升。

“以前人民幣未邁開國際化步伐的時候，其他國家即便持有人民幣，但找不到合適的投資市場，持有成本相對較高。最近幾年以來，包括人民幣貿易結算、多國央行與我們簽訂本幣互換協議、香港的離岸人民幣資產市場的發展、甚至包括最近獲批R Q FII，漸漸改變了這個局面。在這種大環境下，幣值本來就相對穩定的人民幣才會更加受到國際市場交易對手的認可。”前述深圳宏觀分析師對南都記者稱。

記者亦注意到，隨著香港人民幣資產市場的逐步發展，在現有的人民幣離岸債券規模中，大約30%是由國際組織或跨國公司來發行的。這意味著不僅有更多的國際組織及跨國公司對人民幣資金有需求，同時境外的離岸人民幣市場亦正逐步壯大成型。

“在這一背景下，人民幣正具備更多的國家儲備貨幣屬性。不僅幣值穩定，而且中國經濟增長仍處于上升期間，加上持有成本的逐步降低，未來應該會有更多的國家像日本一樣，選擇人民幣資產來分散自己的外匯儲備持有風險。”該分析師表示。

日本N H K電視臺也認為，購買中國國債將使日本成為人民幣國際化的“援軍”。報道稱，日本此次雖然只是“小額購買”中國國債，但這將從一定程度上改變日本單一的外資儲備狀況，將原本僅依靠美元和歐元的外資儲備形式趨向“多樣化”，有助于解決日本的“貨幣金融難題”。而作為全球兩大經濟體的中日雙方如果能夠順利實現國債互通，人民幣的國際化將邁出一大步，也可進一步提高日元作為國際通用貨幣的地位。

西南證券研發中心副總經理邵宇昨日向南都記者表示，“人民幣可以得到主要市場經濟國家的認可，具有重要的標志性意義。具體來說，對于日本而言，美元收益率比較低，人民幣國債收益率會更高，此舉也將提高其本國外匯儲備使用的效率。”

離岸人民幣市場加速發展

值得注意的是，中日雙方當前推動的合作除日本將申購中國國債之外，中日雙方共同推動人民幣離岸市場的發展也在其中。

央行公告表示，未來在五個方面促進中日金融市場之間的合作：促進人民幣與日元在兩國跨境交易中的使用，包括人民幣和日元直接在貿易結算中使用，也包括日本向中國大陸直接進行人民幣的直接投資；支持發展人民幣與日元的直接交易市場；支持人民幣和日元債券市場健康發展，包括日本企業在東京和其他海外市場發行人民幣債券，同時日本國際協力銀行在中國大陸試點發行人民幣債券；鼓勵私營部門在海外市場發展人民幣和日元計價的金融產品和服務；最后，建立“中日金融市場發展聯合工作組”以推動在上述領域的合作。

“總的來看，雙方合作推動的重點在于更多地使用人民幣和日元進行雙邊貿易結算，并且為這一需求構建必要的人民幣離岸資本市場。如果推進順利的話，其意義不亞于現在在香港推動的人民幣貿易結算，因為日本和中國的雙邊貿易規模要大得多。”一位香港市場人士對南都記者稱。

香港媒體稱，由于中日兩國為全球外匯儲備前兩大國家，因此兩國之間本幣資產市場的發展對于平衡各自外匯風險將有重要意義。相關數據顯示，截至今年11月底，日本外匯儲備總額達1.3萬億美元，規模僅次于中國，居全球第二。日本外匯儲備構成中，超過七成是美元資產。

記者亦注意到，由于中國已經成為日本最大的貿易伙伴。日本可以向中國大陸進行人民幣直接投資，對接跨境貿易人民幣結算及境外發行人民幣債券或股票，便利在華三資企業人民幣利潤的匯出、轉股、減資、清算及收回投資，進而減少外幣匯兌的匯率風險及匯兌成本。

實際上，日本自2010年6月份起對美國國債的持有呈現增長的態勢。有消息指出，日本持有的美國國債從2010年6月份的不到8000億美元增持到現在的1.2萬億美元。記者注意到，美國第三債權國英國和第五債權國巴西也有同樣趨勢。

“未來將有更多的國家選擇人民幣資產作為外儲，這是一個必然的趨勢，但是可能一開始是和中國具有良好貿易往來的國家使用人民幣作為其結算貨幣，或者是外儲的一個部分。”邵宇表示。看其看來，在亞太區建立貨幣聯盟，或者說實現一體化，將是人民幣國際化必經的一個渠道。

南都記者張曉華

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