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2013年01月28日16:16 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

8.其他重要影響因素展望

8.1原油價格對于黃金的影響

對于即將到來的2013年，世元金行研究中心認為，黃金的價格還將在一定程度上受到原油價格走勢季節性波動的影響。

首先，由于每年6月開始一直到9月是美國傳統的夏季假日出行和汽車用油高峰期，石油的需求急劇增加。其次，每年 8月、9月是夏季的颶風季節，颶風襲擊中東海灣地區和北美墨西哥灣的石油生產設施，屆時原油價格被炒高，容易創出年內高點。因此，通常油價在每年的第三季度出現上漲高峰期，從而帶動金銀價格的上揚。此外，隨著北半球進入冬季，寒冷的天氣會增加市場對取暖油的需求。惡劣的天氣還會限制石油運輸能力、破壞煉油廠和石油設施，從而減少原油、成品油的供給，進而推動油價上漲。因此在每年年底和第二年年初，會有油價的另一個上漲高峰期形成，為金銀價格提供支撐。加之，美國財政懸崖問題有望在明年獲得解決，歐債危機也隨著希臘順利獲得援助款逐漸重見曙光，非美風險貨幣將獲得上漲空間，金銀價格也會隨之上揚的概率加大。

在其他時間，油價的表現則相對平淡。特別是10 月和11 月，由于利好消息已經在9 月前得到充分的消化，而且出現年內高點，這可能抑制市場對石油的需求，下挫原油價格。由于原油價格與黃金白銀價格的正相關性的存在，原油價格的季節性因素也將影響到黃金的走勢。總體來看，受原油價格影響，金銀價格在2013年有望錄得一定的漲幅。

8.2中印實物需求

從今年的中印黃金需求的狀況我們了解到，實物黃金需求主要受到了匯率以及國內經濟的影響。因此明年中印黃金需求的走勢還要從這兩方面考慮：

首先看印度方面。目前印度盧比兌美元匯率已下滑至1美元=54.76盧比附近，跟今年8月初相比大幅貶值23.8%以上。

目前印度“雙赤字”的局面限制了其使用財政政策刺激經濟的空間。目前印度的赤字占GDP的比重超過9%，國債占GDP的比重約為67.6%，經常賬戶赤字約占GDP的4%。瑞信的研究報告稱，截至今年6月份的一年中，印度人均財富從上一年的5,300美元降到了4,250美元，降幅接近20%。雖然經濟在增長，印度人均財富的降幅比債務纏身的歐洲還要大。印度人民手中財富的減少將會影響到消費需求，從而影響到對實物黃金的需求。對于明年，印度國內高漲的預算赤字以及高通脹率都限制了印度進一步放寬政策的空間。因此明年印度的經濟走勢仍然令人擔憂，實物黃金需求的也將繼續受限。但是鑒于印度的傳統節日對于黃金的剛性需求，因此黃金需求的下降幅度并不會很大。

再看中國方面。2010年第四季度到2012年第三季度的中國經濟增速已經連續下滑了七個季度。實際上，今年第三季度的7.4%的增速也創出了近14個季度來的新低。今年前三季度經濟增速為7.7%，預計全年增速也在7.7%左右，這個年度增速是13年來最低的速度。從季度增速來看，短期趨穩探底的跡象也比較明確，第四季度的增速可能較第三季度略有回升。理由是：第三季度以來，國家出臺了一系列穩增長的政策，比如，出臺了促進外貿穩定增長的政策措施，以及一系列基建項目。有理由相信，這些政策措施將在一定程度上對沖掉經濟下行的部分壓力，甚至使經濟略微回升。市場也普遍認為中國經濟已從2012年第四季度展開復蘇，并且這一勢頭將延續到2013年，預計2013年GDP平均增速將從2012年的7.6%回升至8%。因此預計明年中國的實物黃金需求有回升的概率，但是難以超過今年第一季度的規模，因為中國國內的通脹壓力減小，市場的避險情緒有所降低。

8.3央行購金行為

由于2012年美聯儲先后推出QE3和QE4的擴張型貨幣政策，并且由于其財政赤字，令美國財政面臨墜崖危險，美元走弱，這就使得全球各國以美元為基礎的外匯儲備體系發生微弱改變，進而轉向更具避險屬性的黃金，從而支撐金價上漲。另外，歐債問題遲遲得不到有效解決，使得各國央行為了規避風險，將延續購入黃金儲備的趨勢，實現投資多元化。所以世元金行研究中心認為2013年，黃金的優勢將大過美元，全球央行還將繼續購入黃金以優化國家資產配置。央行購金行動的延續，將成為金價上漲的有力支撐。

9. 地緣政治因素影響

黃金具有價值穩定、外匯儲備功能，所以黃金就自然成為投資者們避險的最好方式。所謂“大炮一響，黃金萬兩”就是這個道理，國際上重大的政治、戰爭事件都將促使金價短期內的劇烈波動。國際地緣政治是影響黃金價格的因素分層中最優先考慮的第一層級因素，影響黃金中長期價格走勢。國際地緣政治是影響黃金價格的核心基礎。伴隨著重大國際地緣政治事件的發生而發展，預計中長期黃金價格的波動空間在50%以上。

2013年最令人擔憂的地區和國家是敘利亞伊朗局勢，朝韓關系，南海領土之爭。如若爆發戰爭，黃金避險屬性勢必會顯現，黃金將受此影響亦將出現較強的反彈。

9.1敘利亞伊朗局勢

2012年2月，伊朗高調宣布已生產出新一代用于提純濃縮鈾的國產離心機的消息，吹來了伊朗核危機去年的第一波烏云。4月14日，中斷了一年多的伊核會談在土耳其伊斯坦布爾舉行，但并未取得突破性進展。此后，歐盟對伊朗實施的禁運措施正式生效，美國也宣布對伊朗50多家涉及核和彈道導彈項目的實體實施制裁。而反觀伊朗死敵以色列，在今年將舉行議會選舉，內塔尼亞胡將伊朗問題作為重要議題，因此兩國兵戎相見的可能性大為增加。

9.2 朝韓關系

近期朝韓關系開始破冰回暖，韓國現任總統李明博上臺后朝韓關系惡化，李明博大幅削減對朝鮮的援助。但是新女總統樸槿惠上臺以來，不斷展現出女性的溫柔，其已表示將加強朝韓之間的雙邊關系，而朝鮮方面也對此給予了正面的答復，金正恩在新年講話中呼吁“結束國家分裂”、“消除對抗”。另外韓國統一部稱，國會已批準2013年朝韓合作基金預算提高9.1%，達到1.1萬億韓元(約合人民幣64.2億元)。但是好的開始不一定會帶來好的結果，在兩國意識形態以及核心利益等重大問題有嚴重分歧的情況下想要徹底改善朝鮮半島格局，恐怕實屬不易，尤其在朝鮮沒有徹底放棄核計劃的情況下。

9.3南海領土之爭

南海問題在未來一段時間內將成為主要的地緣政治問題，中國在維護自身核心利益的情況下，絕不會退讓，而美國目前想重返亞太的戰略也不容忽視，其勢必會鼓動日本、越南、菲律賓等國頻繁制造爭端，所以中國應該從長遠利益出發，堅定維護國家主權的決心，要讓這些國家知道，為維護領土完整而不惜一戰。

綜上，2013年世界地緣政治問題，依然紛繁復雜，在如此復雜的環境中，發生局部地區沖突的可能性頗大，所以作為傳統避險品種的黃金，勢必將更受到投資者的青睞。

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