基金公司公平交易制度指導意見發(fā)布，從投資決策、交易分配、監(jiān)控監(jiān)查和信息披露構(gòu)建公平交易制度
“老鼠倉”以及基金專戶理財中可能發(fā)生的利益輸送受到制度約束。
昨日，中國證監(jiān)會發(fā)布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，首次將公平交易原則引入到研究、決策環(huán)節(jié)，構(gòu)建起由投資決策、交易分配、監(jiān)控監(jiān)查和信息披露四個環(huán)節(jié)共同組成的一套完整嚴密的公平交易制度。
指導意見對包括封閉式基金、開放式基金、社保組合、企業(yè)年金、專戶理財?shù)仍趦?nèi)的投資組合作出明確規(guī)定，“嚴禁直接或者通過與第三方的交易安排在不同投資組合之間進行利益輸送。”
與以往主要關(guān)注股票二級市場公平交易不同，此次頒布的指導意見把公平交易制度的范圍擴展到所有投資品種，包括一級市場申購、二級市場交易等所有投資管理活動，同時還包括投資授權(quán)、研究分析、投資決策、交易執(zhí)行、業(yè)績評估等各個環(huán)節(jié)。
根據(jù)指導意見，公平交易制度要求基金公司以科學的研究方法，真正堅持價值投資的理念，同時，通過規(guī)范的股票庫建立及維護標準和程序，防范基金同質(zhì)化和投資經(jīng)理隨意投資。
根據(jù)要求，基金公司應(yīng)該通過建立合理的投資授權(quán)制度，降低投資經(jīng)理利益輸送的能力；通過建立系統(tǒng)的交易方法，保證各投資組合交易決策的客觀性和獨立性，降低合謀進行利益輸送的可能性。
指導意見還強調(diào)基金公司的內(nèi)外部監(jiān)督，要求建立公司內(nèi)部報告和外部信息披露制度，使其進行利益輸送和不公平交易行為的動機降到最低。
證監(jiān)會表示，監(jiān)管部門一直在尋求完善對于基金投資交易行為的監(jiān)管機制。目前，已經(jīng)形成了包括證監(jiān)會、派出機構(gòu)、證券交易所、托管銀行以及社會輿論監(jiān)督在內(nèi)的多層次、全方位監(jiān)管體系。如，交易所建立了基金異常交易行為的監(jiān)控機制；基金部對基金銀行間債券市場交易的價格公允性進行實時監(jiān)控等。
據(jù)了解，監(jiān)督基金公司盡快完善并嚴格執(zhí)行公平交易制度將成為監(jiān)管部門今后的一項重點工作，并成為今年對基金管理公司現(xiàn)場檢查的重點之一。
基金經(jīng)理變動再成焦點 監(jiān)管部門擬立章規(guī)范
本報記者獲悉，目前，監(jiān)管部門正在研究進一步加強投資管理人員管理的辦法，要求基金公司應(yīng)當合理調(diào)配公司資源，公平對待所管理的基金財產(chǎn)和其他受托資產(chǎn)，平等保護基金份額持有人和其他委托人的利益。
同時，監(jiān)管部門將重點關(guān)注一年內(nèi)基金經(jīng)理變動較為頻繁的公司，以防止公司的投資管理人員在短期內(nèi)大量流失或者轉(zhuǎn)換部門。
基金經(jīng)理變動再成焦點
今年以來，為了備戰(zhàn)新業(yè)務(wù)，特別是專戶理財業(yè)務(wù)的開閘，不少基金公司陸續(xù)對旗下的基金進行了相應(yīng)的內(nèi)部調(diào)整。而變動的對象大多是目前所謂的明星基金經(jīng)理。
針對這一情況，不少投資者開始擔憂，繼去年跳槽私募基金后，專戶理財業(yè)務(wù)的推出，會使得大批的明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)任專戶理財部門，從而傷害了中小基民的利益。
對于上述擔憂，資深業(yè)內(nèi)人士向記者表示，每當基金業(yè)出現(xiàn)新的產(chǎn)品創(chuàng)新時，都會出現(xiàn)類似的情況。如當年開放式基金推出時，不少基金經(jīng)理就由當時的封閉式基金轉(zhuǎn)向開放式基金。事實證明，基金經(jīng)理的變動并未給封閉式基金的業(yè)務(wù)造成明顯的影響。
據(jù)記者對從Wind資訊收集到的數(shù)據(jù)進行粗略統(tǒng)計，基金經(jīng)理發(fā)生變動后，其所管理的基金業(yè)績并不必然下降。從某一時段來看，業(yè)績上升的基金數(shù)量要多于業(yè)績下滑的基金數(shù)量。而對國外市場的研究也表明，基金經(jīng)理對其基金業(yè)績的貢獻率僅占10%至15%。
“基金經(jīng)理的變動，短期內(nèi)可能會對基金業(yè)績構(gòu)成一定的影響，但投資者不能把基金經(jīng)理變動等同于基金業(yè)績下降。”某大型基金管理公司相關(guān)負責人告訴記者，事實上，基金經(jīng)理個人的作用對于基金投資運作的影響十分有限。
基金經(jīng)理個人作用被夸大
業(yè)內(nèi)人士表示，從過去幾年的市場情況和基金業(yè)績表現(xiàn)來看，基金業(yè)績與市場整體狀況有直接關(guān)系。而每個基金公司均建立了相應(yīng)的基金投資決策與執(zhí)行、授權(quán)制度，某一個人的作用是有限的。
“行業(yè)內(nèi)的人都知道，在基金的投資運作有一套完整嚴密的流程和制度，基金經(jīng)理必須遵守。”基金業(yè)內(nèi)人士表示。同時，基金公司實行的是團隊管理，每個基金經(jīng)理背后都是同一個強大的投研平臺在支持。
某合資基金公司負責人向記者表示，實際上，基金產(chǎn)品的設(shè)計和投資風格定位是影響基金產(chǎn)品業(yè)績高低的重要因素。在產(chǎn)品設(shè)計和投資風格確定后，不管基金經(jīng)理怎么變換，都必須嚴格依照規(guī)定進行。
“應(yīng)該說，明星基金經(jīng)理的個人作用被過分夸大了，”上述人士指出，這是基金公司在宣傳中進行“造星運動”的直接結(jié)果。據(jù)了解，各大基金公司為了樹立公司形象，增強號召力，熱衷于培育明星基金經(jīng)理，并向投資者進行大規(guī)模的宣傳。這使得不少投資者開始盲目迷信，崇拜某個基金經(jīng)理。
業(yè)內(nèi)人士指出，投資者應(yīng)清楚地認識到基金經(jīng)理對基金業(yè)績的影響有限。同時，由于基金行業(yè)的高度市場化，人員的快速流動屬于正常現(xiàn)象，完全不必過分擔憂。
不過，基金經(jīng)理的頻繁流動已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的高度關(guān)注。監(jiān)管部門表示，強調(diào)基金管理公司應(yīng)公平對待其管理的不同投資組合，確保各投資組合在獲得投資信息、投資建議和實施投資決策方面享有公平的機會，其中就已經(jīng)包括了人員配備公平性的含義。（商文）
|
