節后開市兩周，中國證券報記者馬不停蹄，對私募基金一線人士展開密集調研。就在這段時間，多家私募基金業績取得顯著增長，從全能的“短線戰士”，到“深耕細作”挑選個股，優秀私募的投資邏輯可謂別開生面。
敢死隊的“10元定律”
上海一家私募的操盤手李大勇(化名)，將其操作的一個賬戶打開，其中的短線準確率和收益率有點令人難以置信。近兩周來，憑借著對海西、成渝等區域熱點和新能源、次新股板塊的參與，李大勇取得了超過30%的盈利。
李大勇說，“10元定律”是制勝秘笈：這段時間，熱點題材板塊的低價龍頭股爆發后都要漲至10元以上。從羅頓發展、羅牛山，到漳州發展、四川路橋、四川成渝等“大明星”均在6、7元左右啟動，之后一騎絕塵漲至10元以上。
據他介紹，他所在的這家總規模在2億元左右的私募，專門拿出15%，即3000萬元的資金交給他和另外一位同事進行短線操作。春節后遍地開花的個股行情，配合“10元定律”，讓他們的操作順風順水。
“春節后第一個交易日，三木集團直接封上‘一字板’，我就意識到前期海南區域板塊的炒作可能要開始轉移”，李大勇說。
他據此判斷，春節后股指期貨開戶的啟動和節前市場的縮量調整，也從政策和市場兩個方面，保證了3000點成為市場階段底部的可能，這意味著熱點板塊爆發有良好的市場環境。
基于這樣的“投機邏輯”，李大勇開始介入節后短炒的第一個品種：青山紙業。同為海西板塊、超低價、前期股性較為活躍等等，成為李大勇買入該股的主要理由。盡管青山紙業流通盤達到9.76億股，但在2月22日李大勇買入后的第二個交易日，青山紙業就在午后的幾筆超大買單推動下，被迅速封至漲停。
這次交易讓李大勇找到了節后短線操作的市場感覺。此后，伴隨著區域熱點向成渝板塊、新能源等的擴散，李大勇又先后參與了漳州發展、四川路橋、羅頓發展、江蘇陽光以及創業板次新股萬邦達的操作。除了3月1日在羅頓發展上的“追板”出現失誤外，其余操作全部獲利出局，其中最為成功的是2月26日早盤在漳州發展還處于小幅下跌時的介入。
漳州發展2月26日早盤以9.30元低開，隨后就在2%左右的跌幅徘徊，盡管之前4個交易日該股已大漲近30%，李大勇卻堅決選擇以大手筆介入，1個小時后該股即被封上漲停板，至次日以10.85元的均價拋出時，他已獲利17%。
“之前海南板塊流通盤較大的羅牛山跟隨羅頓發展爆發時，在10.41元這一價位出現一次接近于‘一字板’的縮量漲停，就是市場在對明星個股股價推升時的共識；只要市場熱度不退，熱點板塊龍頭股的‘10元定律’相信會被繼續印證”，李大勇說。
頂級私募的選股秘笈
盡管春節以來私募快槍手獲利易如反掌，但對于資金規模較大的私募而言，“擇股”和“持股”則顯得更為重要。3月1日至3月5日，中國證券報記者對上海的一線頂級私募進行走訪，了解的重點是戰略性投資理念和個股挖掘。
3月3日上午，細雨濛濛。在上海混沌道然投資公司。該公司研究總監楊健暉有著商業銀行的工作履歷，不知是否出于對銀行業的偏愛，他一直將深發展作為公司的重倉品種。近兩周來，這只股票無疑是金融股中的主角。在藍籌板塊遲遲未動的情形下，這只大盤品種近兩周以來上漲3.65%。
“國際貿易結算、個人金融業務的拓展，管理層面的持續改善，潛在的并購機會，是我們選擇深發展的主要原因”，楊健暉就選股思路娓娓道來。
混沌道然去年下半年就開始布局的云南白藥，近期也有上佳表現。定位于“中國強生”的云南白藥，不僅擁有獨一無二的獨創白藥壁壘，還正在迎來廣闊的老齡化醫療保健市場機遇。在楊健暉的眼中，深發展、云南白藥是當前市場上性價比最高的股票。
而類似的投資思路，用上海匯利資產管理公司掌門人何震的話說，就是“集中優勢兵力賺穩定的錢”。“長周期行業是沒有價值的”，何震對于周期性股票給出了一個特別的論斷。在匯利持有的股票中，幾乎看不到任何銀行、地產、鋼鐵股，而信息、醫藥、新材料行業是匯利的主要配置對象。在他看來，廣闊的成長潛力，才是一只股票值得長期持有的最大理由。而周期性行業投資者往往難以把握其中的進出時點，自然難以獲得超越市場的收益。
在采訪中發現，類似私募業界所普遍看好的新能源、低碳、3G、生物制藥等新興行業個股，已經成為私募基金的必選品種。不過，一些私募人士強調，近期市場對于相關題材的熱炒，往往都是“魚龍混雜”，并不能體現具體公司的獨特性，公司股價的長期上漲最終仍會回歸到估值水平上來。
我們一直滿倉！
3月4日，滬深股市在經過幾個交易日的震蕩盤升后出現大幅下跌。然而，中國證券報記者了解到的情況是，多家私募當日基本沒有進行減倉操作。
今年以來業績回報已達10%以上的睿信投資掌門人李振寧表示，“對于我們選擇的有確定性個股，我們會一直持有”。像睿信旗下多只信托產品集中重倉持有的蘭生股份，甚至在大跌之后的本周五就迎來股價的階段新高。
“我們一直都是滿倉”，混沌道然研究總監楊健暉向記者表示，對于長期看好的品種，我們不會進行擇時操作。
采訪中發現，在2009年以來市場整體趨勢向上的背景下，除了少部分私募基金采取“短、長線結合”的投資策略外，多數私募基金仍堅持以精選潛力個股，并進行長期持有為主。
2009年以超高收益率而在陽光私募業界大出風頭的廣州新價值掌門人羅偉廣，向中國證券報記者坦言，今年以來新價值在倉位上所做的兩次主動性調整，回頭來看，并無意義。
1月份，由于貨幣環境的急轉直下，市場出現較大幅度下跌，新價值在此階段進行了明顯的減倉操作；隨后春節前，市場在3000點以下開始縮量探底，新價值又選擇了增倉操作。回頭來看，兩次主動的倉位操作一次錯判、一次糾正，整體卻并沒有給基金業績帶來明顯的積極影響。
中國證券報記者調查顯示，截至目前，一線陽光私募的倉位水平普遍在80%以上。對虎年的市場走向，這些投資精英均給出了中性偏樂觀的判斷。用羅偉廣不久前在一次公司調研后得出的結論來概括，如果說像新能源、低碳等私募基金主流配置的行業，去年年初還只是被市場認為是概念的話，近期相關公司的業績已經開始兌現，相當一批成長性個股的投資機會已經顯現。(王輝 孔維純）
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