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下載安裝Flash播放器記者：擴大詢價對象范圍，主要是基于什么考慮？
答：目前A股市場參與詢價和配售的對象限定為基金公司等六類機構，同國際市場相比，可參與機構的種類、數量相對有限，且主承銷商不能挑選。這一方面存在參與詢價的機構不夠充分的情況，不能發揮主承銷商選擇優質投資者的市場功能，另一方面由于詢價機構為所有承銷活動的公共客戶，使得承銷商在平衡發行人和投資人利益時，傾向于發行人的可能性大，推高價格的動力強，而不夠重視投資者的利益。境外成熟市場一般都賦予主承銷商配售權，允許主承銷商自主選擇投資者進行配售。這樣承銷商必須滿足發行人和投資人雙方的要求，可以為發行人提供相比較而言長期的、高素質的股東群體。
從長期趨勢來看，賦予主承銷商配售權是市場發展的方向，但是從現階段來看完全放開條件尚不成熟，要逐步創造條件。在這個方面《指導意見》進行了一定嘗試，適度擴大網下詢價機構的范圍。在具體操作上，網下機構擴容采用的是主承銷商挑選推薦方式，即主承銷商推薦一定數量的具有較高定價能力、優質長期的機構投資者參與網下詢價和配售。這樣，在發行時參與詢價和配售的除了目前的詢價對象之外，還包括由該項目的主承銷商推薦的部分機構。從單次發行來看，新增的網下機構數量不多，對目前詢價對象隊伍的沖擊也不大。同時，承銷商推薦機構投資者必須遵循嚴格的標準，履行科學透明的決策程序，建立一個本公司內部的機構投資者名單，在具體項目發行時，再從這個機構名單中挑選一部分機構參與詢價和配售，同時公開披露挑選這些機構的具體標準、決策過程，這些機構投資者均由證券業協會進行登記備案管理。
記者：《指導意見》在增強定價信息透明度方面，采取了哪些新的措施？
答：詢價過程是一個買賣雙方價格博弈的過程，各環節信息公開有助于提高透明度，強化對詢價機構的約束，合理引導市場。《指導意見》進一步提高定價信息透明度，主要采取了兩項措施：
1、要求主承銷商披露投資價值研究報告的關鍵結論和主要參考信息。主承銷商投資價值研究報告反映的是承銷商對發行人股票的投資價值的預測，對新股定價有較大的影響作用，目前該報告僅向網下機構投資者提供。《指導意見》要求主承銷商披露在推介路演階段向詢價對象提供的對發行人股票的估值結論、發行人同行業可比上市公司的市盈率或其他等效指標。這樣增加了透明度，也增加了約束機制。引入披露機制可以督促主承銷商更加重視其投資價值研究報告，不斷提高研究質量。
2、披露網下機構報價情況。《指導意見》要求主承銷商發行人及其主承銷商須披露參與詢價的機構的具體報價情況，即把參與詢價的各配售對象的具體報價向社會公開，這樣不僅方便公眾監督，也可以增強對機構報價的“軟約束”。
目前網下詢價的披露主要限于首尾兩端，即具備詢價對象資格的機構名單、最終配售的結果。在此基礎上，機構報價情況、主承銷商研究報告結論等定價過程的披露將構成定價公開的完整鏈條，整個詢價過程的透明度將獲得較大提升。這樣可以促進券商、機構的詢價定價不斷審慎自律，社會公眾也進一步了解詢價定價的全過程，不斷強化價值投資理念。