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下載安裝Flash播放器四、貨幣政策工具體系進一步豐富，發揮出總量調控和結構調整的重要作用
公開市場業務與存款準備金工具相互配合，加強銀行體系流動性管理。由于國際收支雙順差導致貨幣被動投放較多，加強流動性管理成為近年來我國金融宏觀調控面臨的重要問題。早在2003年，人民銀行就開始通過發行央行票據加強銀行體系流動性管理。“十一五”期間，人民銀行加強對銀行體系流動性供求情況和市場環境的分析監測，以發行央行票據為主、國債回購操作為輔，創新操作工具，通過調整公開市場操作規模、節奏以及工具組合，合理調整各期限品種操作利率等方式，靈活開展公開市場操作。2006年至2010年11月，共開展公開市場操作約33萬億元，其中發行央行票據約20萬億元，開展回購操作約13萬億元。在運用公開市場操作進行日常流動性管理的同時，還充分發揮存款準備金工具主動性較強，能夠深度凍結流動性的特點，通過靈活調整準備金率加強流動性管理。“十一五”以來，存款準備金率上調24次，下調4次，此外，通過實施差別準備金工具，將總量調控和個體風險差異結合起來，加強流動性管理，引導信貸合理投放。“十一五”期間，人民銀行通過搭配使用公開市場操作和存款準備工具，適應形勢變化，調控流動性水平，為經濟平穩運行創造了良好環境。
發揮再貸款、再貼現引導信貸資金投放、優化信貸結構的功能。人民銀行按照“區別對待、收放結合”的原則對再貸款實行分類管理，有效發揮支農再貸款、再貼現支持擴大“三農”和縣域等薄弱環節信貸投放的引導作用，同時加強再貸款債權的維護。“十一五”期間，適當擴大支農再貸款的對象和用途范圍，明確將涉農票據和中小企業票據作為再貼現支持的重點，對西部地區和糧食主產區安排增加支農再貸款和再貼現額度。截至2010年10月末，全國支農再貸款余額676億元，其中對西部地區和糧食主產區支農再貸款占全國的比例超過93%；再貼現余額605億元，其中，涉農票據占32%，中小企業票據占85%。再貸款和再貼現引導信貸投向、優化信貸結構、支持擴大“三農”和中小企業融資的作用進一步增強。
金融市場穩步發展進一步改善了貨幣政策傳導機制。一是金融體系繼續發展完善。從市場類別看，貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場、期貨市場和保險市場等均已形成一定規模；從市場層次看，以銀行間市場為主體的場外市場和以交易所為主體的場內市場相互補充，共同發展。二是金融市場功能不斷深化。市場主體參與程度不斷提高，金融產品和工具逐漸豐富，市場規模不斷擴大，資源配置能力顯著增強。三是金融市場基本制度建設日益完善。市場法律制度和監管體系進一步完善，基礎設施建設取得較大成果，交易結算系統、托管系統、資金清算系統不斷改進，各個系統有效連接、協調運轉。四是金融市場對外開放程度不斷提高，“引進來”穩步推進，“走出去”步伐加快。
金融企業改革取得突破進一步夯實了貨幣政策傳導的微觀基礎。一是大型商業銀行股份制改革基本完成。十一五”期間，中國銀行、建設銀行、工商銀行和交通銀行、農業銀行先后完成財務重組和股份制改革，并在香港H股和境內A股成功上市。國家開發銀行商業化轉型工作平穩推進。大型商業銀行公司治理不斷完善，資產質量和盈利能力逐年改善，尤其在國際金融危機的沖擊下，仍保持了較強的抗風險能力和盈利水平。二是農村信用社改革繼續深入推進。按照農村信用社改革試點資金支持政策規定的程序和條件，人民銀行會同銀監會認真履行考核職責，嚴格考核農村信用社改革成效。目前，全國專項票據發行和專項借款發放已基本完成，專項票據兌付進度超過97%。資金支持政策的順利實施，對有效化解農村信用社歷史包袱，督促、引導和推動農村信用社改革工作發揮了重要的正向激勵作用。總體看，農村信用社改革取得重要的階段性成果，對保持我國農村金融業的穩定發展、改善和提升農村金融服務能力和水平、促進解決“三農”問題發揮了重要作用。三是推進其他金融機構改革。十一五”期間，繼續推進中國進出口銀行、中國農業發展銀行、中國出口信用保險公司等政策性金融機構改革。促進中國郵政儲蓄銀行深化改革。進一步推進金融資產管理公司市場化轉型。穩步推進金融業綜合經營試點。金融機構公司治理結構的完善、資本約束機制的增強、內部管理能力的提高，都有助于貨幣政策的有效傳導。