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創(chuàng)業(yè)板“探路”快速退市制

2011年11月29日09:30 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T
關(guān)鍵詞： 退市標(biāo)準(zhǔn) 方案 退市程序 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 終止上市 暫停上市 ST股 代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng) 退市風(fēng)險(xiǎn) 退市公司

“不ST照樣能借殼”

《方案》顯示，不支持暫停上市的公司通過(guò)借殼實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市。這讓部分業(yè)內(nèi)人士稍生疑惑。

“我的疑惑是，該借殼禁令是只針對(duì)暫停上市公司呢，還是針對(duì)所有公司？”一南方證券公司中專(zhuān)司中小企業(yè)上市的投行人士說(shuō)道。

在主板和中小板公司中，由于連年虧損而被“退市警示”的ST公司，多為企業(yè)“曲線IPO”的首選。因大部分ST公司的凈資產(chǎn)為負(fù)值，借殼成本相對(duì)更為低廉。

如果恰如上述投行人士所說(shuō)，借殼禁令只是針對(duì)暫停上市創(chuàng)業(yè)板公司來(lái)講的話，“潛臺(tái)詞是否為，默認(rèn)其他擬上創(chuàng)業(yè)板的公司可以通過(guò)借殼來(lái)完成上市？”該投行說(shuō)道，“只是，借殼的成本相對(duì)于ST公司來(lái)講，會(huì)貴一點(diǎn)。”

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人在昨天的“答記者問(wèn)”時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板公司在正常情況下是可以進(jìn)行資產(chǎn)重組的，而且深交所非常鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)板公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組的方式進(jìn)行同行業(yè)并購(gòu)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合等，以提高創(chuàng)業(yè)板公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

至于最終是否能杜絕“殼資源”的炒作現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家也是見(jiàn)仁見(jiàn)智。中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求就認(rèn)為，《方案》中對(duì)“借殼”的表述并不明確，高效的創(chuàng)業(yè)板退市制度才能抑制投機(jī)行為及創(chuàng)業(yè)板高估值泡沫。但一中介機(jī)構(gòu)的董事總經(jīng)理卻認(rèn)為雖然創(chuàng)業(yè)板不再有ST股，但并不意味著就不會(huì)有“尋租空間”：“相對(duì)于現(xiàn)在還算‘寬松”的退市政策，我覺(jué)得‘殼價(jià)值’將依然存在。”他說(shuō)，現(xiàn)在想上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)非常多，排隊(duì)要排一兩年，“加上現(xiàn)在還有些海外退市公司要回A股上創(chuàng)業(yè)板的苗頭，如果創(chuàng)業(yè)板能借殼上市，股價(jià)低的創(chuàng)業(yè)板已上市企業(yè)依然會(huì)遭到想‘曲線上市’公司的哄搶。”

將設(shè)“退市整理板”

為了保護(hù)投資者，《方案》對(duì)于退市的創(chuàng)業(yè)板公司將專(zhuān)設(shè)一個(gè)“退市整理板”。在創(chuàng)業(yè)板公司終止上市前，給一定的“退市整理期”，在此期間，將其股票移入“退市整理板”進(jìn)行另板交易。

“整理板”的交易行情實(shí)行另板揭示，漲跌幅限制依然為10%。在完成了30個(gè)交易日的整理后，該公司將終止上市。

在早報(bào)記者的采訪過(guò)程中，一位“專(zhuān)業(yè)”投資創(chuàng)業(yè)板的人士表示，退市制度并不會(huì)對(duì)她產(chǎn)生任何的保護(hù)作用。“想也不用想，在30個(gè)交易日里，這個(gè)股票肯定是天天跌停。因?yàn)樗谕耸泻蟛豢赡芟裰靼骞疽粯铀阑覐?fù)燃了。”更關(guān)鍵的是，該投資人士非常擔(dān)心，一旦她持有股票的創(chuàng)業(yè)板公司退到了整理板中，她只能眼睜睜看著市值縮水而無(wú)法套現(xiàn)，“肯定是大機(jī)構(gòu)先跑，無(wú)量跌停的可能性極大。

但是武漢大學(xué)金融證券研究所教授董登新認(rèn)為，正因?yàn)橥耸兄贫鹊某雠_(tái)，投資者從今天起就應(yīng)該樹(shù)立這個(gè)意識(shí)，“對(duì)一些績(jī)差的公司應(yīng)提高‘退市’風(fēng)險(xiǎn)”。他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺(tái)，一定會(huì)帶來(lái)一場(chǎng)垃圾股股價(jià)革命。而且大多數(shù)垃圾股的股價(jià)將會(huì)從十幾二十元跌落至兩三元區(qū)間。

《方案》顯示，創(chuàng)業(yè)板公司終止上市以后擬統(tǒng)一平移至代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，給投資者提供一個(gè)可以進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的渠道和平臺(tái)。

代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從2001年正式啟動(dòng)，是證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。是專(zhuān)門(mén)用來(lái)解決退市公司股份轉(zhuǎn)讓問(wèn)題的。

 

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