中國(guó)網(wǎng)/中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng)訊 摩根士丹利資本國(guó)際公司（MSCI）發(fā)布的《2021年全球機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查》顯示，在新冠肺炎疫情（以下簡(jiǎn)稱“疫情”）暴發(fā)等事件的沖擊下，全球市場(chǎng)對(duì)于可持續(xù)發(fā)展理念的認(rèn)同度大幅提升。根據(jù)聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署發(fā)布的《2020?年排放差距報(bào)告》，二十國(guó)集團(tuán)（G20）經(jīng)濟(jì)體的碳排放占全球總額的?78%；目前，有?9?個(gè)經(jīng)濟(jì)體（法國(guó)、英國(guó)、中國(guó)、日本、韓國(guó)、加拿大、南非、阿根廷、墨西哥）提出了凈零排放目標(biāo)，同時(shí)歐盟作為一個(gè)整體也提出了到2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)，但實(shí)際上尚沒(méi)有一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體真正實(shí)現(xiàn)碳中和。盡管疫情導(dǎo)致全球二氧化碳（CO₂）排放出現(xiàn)暫時(shí)下降，但世界仍然朝著截至?21?世紀(jì)末升溫超過(guò)?3℃?的趨勢(shì)不斷發(fā)展，這對(duì)于實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》承諾的目標(biāo)構(gòu)成較大挑戰(zhàn)，各國(guó)為實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)都需要付出極大努力。

2020?年?9?月，中國(guó)提出了“2060?年前實(shí)現(xiàn)碳中和”的承諾。按照麥肯錫報(bào)告《應(yīng)對(duì)氣候變化：中國(guó)對(duì)策》，中國(guó)?2016?年溫室氣體排放量凈排放量?160?億噸?CO₂?當(dāng)量計(jì)算，而?40?年后需要達(dá)到碳凈零排放，這是一個(gè)很艱巨的任務(wù)。實(shí)現(xiàn)碳中和愿景，中國(guó)當(dāng)前面臨著多重挑戰(zhàn)。例如，中國(guó)煤炭消費(fèi)占比較高，能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化及建立綠色低碳的經(jīng)濟(jì)體系任務(wù)艱巨；同時(shí)，中國(guó)制造業(yè)在全球價(jià)值鏈中處于中低端，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)任務(wù)艱巨。

“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“沿線國(guó)家”）面臨共同的生態(tài)環(huán)境和氣候變化的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，在接受資本流入、蓬勃發(fā)展的同時(shí)也正在經(jīng)歷歷史上最大規(guī)模的綠色低碳轉(zhuǎn)型。沿線國(guó)家中大多為發(fā)展中國(guó)家或欠發(fā)達(dá)國(guó)家，綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展需要巨額投資。雖然目前這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)模不大、溫室氣體排放的全球占比不高，但根據(jù)世界銀行《世界發(fā)展指標(biāo)》（WDI）數(shù)據(jù)，2014?年沿線國(guó)家中?56?個(gè)的化石能源消費(fèi)占比高于經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）國(guó)家平均水平的有?24?個(gè)。因此，如不從現(xiàn)在著手解決，加大可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的占比，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)成為全球降低碳排放統(tǒng)一行動(dòng)中的“負(fù)資產(chǎn)”。發(fā)展中國(guó)家能否實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展對(duì)全球氣候變化起決定性作用；而沿線國(guó)家在全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中貫徹綠色低碳發(fā)展的力度，將在較大程度上影響全球碳排放總量和碳中和愿景的實(shí)現(xiàn)。

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在重大不確定性的背景下，本文結(jié)合經(jīng)濟(jì)理論和投入占用產(chǎn)出技術(shù)對(duì)沿線國(guó)家綠色低碳發(fā)展及中國(guó)對(duì)外直接投資（ODI）發(fā)揮的作用進(jìn)行了分析和測(cè)算，并提出了若干政策建議。

在全球投資市場(chǎng)規(guī)模萎縮的背景下，中國(guó)助推沿線國(guó)家的綠色投資

全球投資市場(chǎng)整體規(guī)模下降，但綠色融資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

聯(lián)合國(guó)《2020?年世界投資報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2019年流入亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的外商直接投資（FDI）下降了?5%，FDI?約為?4?740?億美元。其中，流入南亞和東南亞的?FDI?分別增長(zhǎng)?10%?和?5%，但這一增長(zhǎng)不足以抵消東亞和西亞外國(guó)投資的下降（分別下降?13%?和?7%）。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）發(fā)布的最新一期《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)》報(bào)告顯示，受疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下行的嚴(yán)重沖擊，2020?年全年全球?FDI?同比大幅度下降?42%，至?8?590?億美元。降幅主要集中在發(fā)達(dá)國(guó)家，流入發(fā)達(dá)國(guó)家的?FDI?同比下降?69%，至?2?290?億美元，這是過(guò)去?25?年的最低水平。流入發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的?FDI?下降了?12%，至?6?160?億美元。亞洲發(fā)展中國(guó)家在?2020?年共吸引了約?4?760?億美元的?FDI。中國(guó)是?2020?年全球最大的?FDI?接收國(guó)，全年?FDI?流入上漲?4%，至?1?630?億美元。

盡管受到疫情暴發(fā)等事件的影響，全球綠色融資規(guī)模仍持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)氣候債券倡議組織（CBI）報(bào)告，截至?2020?年年底，全球綠色債券發(fā)行量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的?2?695?億美元，略高于?2019?年的?2?665?億美元。美國(guó)發(fā)行的綠色債券最多，總價(jià)值為?511?億美元；之后是德國(guó)的?402?億美元和法國(guó)的?321?億美元。這些綠色債券的收益主要用于能源行業(yè)投資，其次是低碳建筑物和低碳運(yùn)輸。亞洲作為主要的投資流入地，中國(guó)在綠色融資中發(fā)揮了重要作用。根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，截至?2020?年末，中國(guó)綠色貸款余額近?12?萬(wàn)億元人民幣，存量規(guī)模世界第一；綠色債券存量?8?132?億元人民幣，居世界第二；中國(guó)普惠金融的發(fā)展支撐了光伏發(fā)電等綠色基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

中國(guó)與沿線國(guó)家間?ODI?活躍度顯著提升

根據(jù)世界銀行《世界發(fā)展指標(biāo)》數(shù)據(jù)庫(kù)公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015—2018?年沿線國(guó)家貨物和服務(wù)對(duì)外貿(mào)易差額呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，沿線國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中越來(lái)越活躍。其中，中國(guó)與沿線國(guó)家間的?ODI?活動(dòng)日益頻繁。根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外投資合作發(fā)展報(bào)告2020》，2013—2019年中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家ODI流量穩(wěn)定增長(zhǎng)，累計(jì)達(dá)?1?173.1?億美元。國(guó)家間投資聯(lián)系越來(lái)越緊密，在沿線國(guó)家ODI中比較活躍的主要是新加坡、印度尼西亞、越南、泰國(guó)、哈薩克斯坦、俄羅斯等國(guó)家，大量的ODI活動(dòng)集中在亞洲國(guó)家之間。

中國(guó)發(fā)揮了助推沿線國(guó)家投資綠色化的重要作用

中國(guó)是沿線國(guó)家的主要投資來(lái)源地。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）協(xié)調(diào)直接投資調(diào)查（CDIS）數(shù)據(jù)庫(kù)公布的跨國(guó)投資頭寸數(shù)據(jù)計(jì)算，2016—2018?年中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的?ODI?占沿線國(guó)家吸收外資總額比重分別為?12.46%、7.82%、8.41%，高于其他發(fā)達(dá)國(guó)家（如新加坡、美國(guó)、韓國(guó)等）。綠色金融的重要作用是優(yōu)化資源配置，綠色金融能夠有效應(yīng)對(duì)環(huán)境損害問(wèn)題。中國(guó)在國(guó)際上積極組織對(duì)沿線國(guó)家開(kāi)展綠色投資，推動(dòng)沿線國(guó)家投資的綠色化，在滿足沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展需要的同時(shí)，推進(jìn)落實(shí)全球碳減排進(jìn)程。2019?年?4?月?25?日，中國(guó)與來(lái)自法國(guó)、德國(guó)、日本、哈薩克斯坦、阿聯(lián)酋、英國(guó)和中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)的?27?家大型金融機(jī)構(gòu)簽署了《“一帶一路”綠色投資原則》；截至?2020?年?9?月，已有來(lái)自全球?14?個(gè)國(guó)家和地區(qū)的?37?家簽署機(jī)構(gòu)和?12?家支持機(jī)構(gòu)參與其中。2019?年，中國(guó)與歐盟等經(jīng)濟(jì)體共同發(fā)起可持續(xù)金融國(guó)際平臺(tái)（IPSF），積極利用沿線國(guó)家綠色投融資合作應(yīng)對(duì)氣候變化。

后疫情時(shí)代，受到沿線國(guó)家碳減排意愿提高、金融機(jī)構(gòu)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度增加，以及中國(guó)可再生能源經(jīng)驗(yàn)豐富等因素的影響，可再生能源項(xiàng)目在沿線國(guó)家能源項(xiàng)目的占比將進(jìn)一步提高。目前，孟加拉國(guó)、巴基斯坦、埃及等沿線國(guó)家紛紛取消了大型燃煤發(fā)電廠的項(xiàng)目。中國(guó)也積極調(diào)整對(duì)沿線國(guó)家能源領(lǐng)域投資結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)資金投向可再生能源領(lǐng)域。根據(jù)美國(guó)企業(yè)公共政策研究所（AEI）發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020?年上半年，中國(guó)在沿線國(guó)家能源領(lǐng)域投資仍在持續(xù)，總投資額為?88.1?億美元；其中，可再生能源占比達(dá)到?58.1%，首次超過(guò)化石能源占比。但是，沿線國(guó)家當(dāng)前綠色金融市場(chǎng)發(fā)展程度仍較低，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家可再生能源項(xiàng)目投資仍面臨許多困難。例如，中國(guó)投資相對(duì)較少采用與多邊機(jī)構(gòu)“混合融資”的模式，國(guó)內(nèi)信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)可再生能源項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的判斷仍缺乏成熟標(biāo)準(zhǔn)等現(xiàn)狀，這反映出中國(guó)氣候金融發(fā)展仍有許多需要改進(jìn)的地方。

碳中和愿景下的中國(guó)?ODI?對(duì)沿線國(guó)家具有積極的減排效應(yīng)

根據(jù)世界銀行《世界發(fā)展指標(biāo)》數(shù)據(jù)，我們計(jì)算了沿線國(guó)家的碳排放量。結(jié)果顯示，2010—2016?年沿線國(guó)家碳排放規(guī)模整體呈上升趨勢(shì)，由?96.27?億噸上升至?100.42?億噸，占世界碳排放總量的約?30%，由此可見(jiàn)沿線國(guó)家的綠色減排發(fā)展?jié)摿薮蟆槔迩逯袊?guó)?ODI?在沿線國(guó)家綠色發(fā)展特別是碳排放中發(fā)揮的作用和貢獻(xiàn)，本文提出了一種測(cè)算中國(guó)?ODI?對(duì)沿線國(guó)家碳排放影響的模型。

中國(guó)?ODI?對(duì)沿線國(guó)家碳排放影響程度測(cè)算方法簡(jiǎn)介

根據(jù)?Dunning?等的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，ODI?的主要動(dòng)因是依據(jù)企業(yè)自身所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)獲取東道國(guó)相對(duì)本國(guó)存在的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，其主要形式主要包括綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)，并且這?2?種行為均會(huì)引起東道國(guó)的資產(chǎn)發(fā)生變化。例如，建立新廠或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、改進(jìn)生產(chǎn)線，固定資本形成可以較好地表征這種資產(chǎn)變化，即東道國(guó)的固定資本形成的變動(dòng)將會(huì)受到投資的影響。Grossman?和?Krueger提出，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化與能源消費(fèi)和碳排放的變化密切相關(guān)。基于此，我們提出了測(cè)算中國(guó)?ODI?對(duì)沿線國(guó)家碳排放影響程度的模型，模型的關(guān)鍵點(diǎn)如下：計(jì)算沿線國(guó)家固定資本形成—中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家?ODI?彈性，即中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家?ODI?變動(dòng)?1%?將會(huì)引起沿線國(guó)家固定資本形成產(chǎn)生的變化率。將計(jì)算得到的彈性引入?yún)^(qū)域間投入產(chǎn)出模型，測(cè)算出東道國(guó)因中國(guó)?ODI?產(chǎn)生的固定資本形成變化導(dǎo)致的東道國(guó)碳排放變化量。利用區(qū)域間投入產(chǎn)出模型可同時(shí)測(cè)算出中國(guó)?ODI?為沿線國(guó)家?guī)?lái)的增加值，并計(jì)算得到?ODI?引致的碳排放強(qiáng)度；將其與沿線國(guó)家現(xiàn)有碳排放強(qiáng)度相比較，可測(cè)算出創(chuàng)造同等規(guī)模增加值中國(guó)?ODI?對(duì)沿線國(guó)家碳排放的影響究竟是增排效應(yīng)還是減排效應(yīng)。

根據(jù)商務(wù)部《中國(guó)對(duì)外投資合作發(fā)展報(bào)告2020》中公布的中國(guó)ODI去向的主要沿線國(guó)家和其他相關(guān)因素，我們選取了?25?個(gè)?ODI?活動(dòng)較為活躍的沿線國(guó)家作為研究樣本，利用雙向固定效應(yīng)面板模型計(jì)算出沿線國(guó)家固定資本形成—中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家?ODI?彈性，主要數(shù)據(jù)來(lái)源為世界銀行和中國(guó)商務(wù)部；利用課題組編制的?2014?年沿線國(guó)家間投入產(chǎn)出表，假定?2009—2018?年沿線國(guó)家間在全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中的平均生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平和碳排放強(qiáng)度為?2014?年的水平，測(cè)算了?10?年間中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家?ODI?的累計(jì)增長(zhǎng)所引起的東道國(guó)碳排放的影響。沿線國(guó)家間投入產(chǎn)出表包含?78?個(gè)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體的?29?個(gè)生產(chǎn)部門(mén)，其中沿線國(guó)家有?53?個(gè)。

從區(qū)域看中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家投資對(duì)沿線國(guó)家有差異性的減排效應(yīng)

模型測(cè)算表明，中國(guó)?ODI?對(duì)沿線國(guó)家投資綠色化格局的形成具有積極作用。從投資規(guī)模來(lái)看，2009—2018?年的?10?年間，中國(guó)對(duì)上述?25?個(gè)國(guó)家的?ODI?增長(zhǎng)了?786%，共產(chǎn)生了?4.7181?億噸碳排放和?1.34?萬(wàn)億美元的增加值。其中，ODI?每增長(zhǎng)?1%?將為當(dāng)?shù)貛?lái)?41?萬(wàn)噸碳排放和?8.798?億美元增加值。與當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有的生產(chǎn)水平相比，創(chuàng)造同等規(guī)模的增加值，中國(guó)的?ODI?共為當(dāng)?shù)販p少碳排放?4?478?萬(wàn)噸。

從區(qū)域來(lái)看，投向東盟地區(qū)國(guó)家的投資為當(dāng)?shù)販p少碳排放?1?584?萬(wàn)噸，投向俄羅斯、蒙古國(guó)和中亞五國(guó)的投資為當(dāng)?shù)販p少碳排放?2?107?萬(wàn)噸；投向中東歐及南歐地區(qū)的投資為當(dāng)?shù)販p少碳排放?786?萬(wàn)噸。中東歐及南歐地區(qū)國(guó)家垂直專業(yè)化程度普遍較高。一方面，中東歐國(guó)家在汽車工業(yè)、裝備制造業(yè)和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)具有比較優(yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較高；另一方面，與歐盟發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的密切貿(mào)易往來(lái)也有利于中東歐國(guó)家受技術(shù)溢出效應(yīng)影響在綠色生產(chǎn)方面擁有比較優(yōu)勢(shì)。

從國(guó)家來(lái)看，與當(dāng)?shù)?/span>?2014?年碳排放總量相比，中國(guó)對(duì)奧地利、老撾、印度尼西亞的?ODI?為當(dāng)?shù)販p少的碳排放量占當(dāng)?shù)?/span>?2014?年碳排放比重較大，分別為?16.89%、11.94%、8.36%。表?1?為中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家?ODI?對(duì)當(dāng)?shù)靥寂欧女a(chǎn)生的影響及其占當(dāng)?shù)?/span>?2014?年碳排放總量的比重。該結(jié)果反映出中國(guó)?ODI?為沿線國(guó)家?guī)?lái)了差異性的碳減排效應(yīng)。中國(guó)?ODI?對(duì)俄羅斯、蒙古國(guó)和中亞五國(guó)的減排效應(yīng)更強(qiáng)，而中東歐及南歐國(guó)家在綠色生產(chǎn)方面更具有比較優(yōu)勢(shì)。因此，沿線國(guó)家利用自身比較優(yōu)勢(shì)，在全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中發(fā)揮產(chǎn)品內(nèi)分工與貿(mào)易的特點(diǎn)，有助于增強(qiáng)沿線國(guó)家的整體減排效應(yīng)。

基于上述結(jié)果，實(shí)現(xiàn)沿線國(guó)家合作共贏目標(biāo)的關(guān)鍵舉措之一就是加強(qiáng)沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)聯(lián)通，從而直接刺激投資網(wǎng)絡(luò)的布局和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將經(jīng)濟(jì)和投資網(wǎng)絡(luò)更好地聯(lián)通各國(guó)，降低經(jīng)濟(jì)往來(lái)的成本，實(shí)現(xiàn)大經(jīng)濟(jì)區(qū)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。以能源（特別是石油資源）依賴型為主要發(fā)展模式的沿線國(guó)家，更應(yīng)融入全球價(jià)值鏈體系當(dāng)中，通過(guò)大經(jīng)濟(jì)區(qū)的協(xié)作，加速本國(guó)經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。

從行業(yè)看中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的?ODI?呈綠色化特征

從行業(yè)分析，中國(guó)?ODI?對(duì)沿線國(guó)家引發(fā)的碳減排效應(yīng)主要集中在陸路運(yùn)輸業(yè)、電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、金屬冶煉制造業(yè)等；所有產(chǎn)生減排效應(yīng)的行業(yè)的累計(jì)減排規(guī)模達(dá)到?4?796?萬(wàn)噸，這一減排規(guī)模與白俄羅斯?2014?年的碳排放規(guī)模基本相當(dāng)（表2）。而中國(guó)?ODI?的增排效應(yīng)則集中在其他制造業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、其他非金屬制品制造業(yè)、金屬制品業(yè)、化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)等，所有產(chǎn)生增排效應(yīng)的行業(yè)的累計(jì)增排規(guī)模為?1?813?萬(wàn)噸。根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《2019?年中國(guó)對(duì)外投資發(fā)展報(bào)告》，2018?年，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家投資中，電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、采礦業(yè)有重要地位；同時(shí)，對(duì)外承包工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是“一帶一路”倡議的重要支撐。上述主要的減排行業(yè)均屬于中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家主要投資行業(yè)，可見(jiàn)中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的?ODI?具有投資綠色化的特點(diǎn)。

政策建議

協(xié)同沿線國(guó)家探索科技驅(qū)動(dòng)的可持續(xù)發(fā)展體系，在重點(diǎn)行業(yè)推進(jìn)低碳技術(shù)轉(zhuǎn)型

積極參與“一帶一路”沿線國(guó)家清潔能源建設(shè)，共同探索沿線國(guó)家科技驅(qū)動(dòng)型低碳發(fā)展路徑。進(jìn)一步推動(dòng)清潔能源的研發(fā)和應(yīng)用，如可再生能源發(fā)電、智能電網(wǎng)、電源儲(chǔ)存、氫能利用、碳捕獲和封存、海洋負(fù)排放技術(shù)及其他新型基礎(chǔ)設(shè)施，與沿線國(guó)家共同探索以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主要特征的低碳發(fā)展路徑，加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展體系的建設(shè)和管理，減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的生態(tài)環(huán)境和氣候影響代價(jià)。建議中國(guó)企業(yè)借助自身核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，幫助沿線國(guó)家逐步發(fā)展其目前難以完成的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目，爭(zhēng)取在當(dāng)?shù)匦纬删哂袆?chuàng)造性的支點(diǎn)項(xiàng)目，以增強(qiáng)中國(guó)對(duì)外投資的綠色影響。

推動(dòng)以能源（特別是石油資源）依賴型為主要經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的沿線國(guó)家轉(zhuǎn)型升級(jí)。由于中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家?ODI?使當(dāng)?shù)靥寂欧旁黾?/span>較多的行業(yè)主要集中于其他制造業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、金屬制品和非金屬制品制造業(yè)、化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)等行業(yè)，建議在上述行業(yè)率先開(kāi)展低碳轉(zhuǎn)型和技術(shù)創(chuàng)新，并充分利用中國(guó)大市場(chǎng)，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步提升綠色投資效率。

建立連貫的沿線國(guó)家綠色發(fā)展政策進(jìn)程

在全球價(jià)值鏈的“綠色化”重構(gòu)中，鼓勵(lì)沿線國(guó)家提出或更新其國(guó)家自主貢獻(xiàn)（NDC）方案，并宣布自己的碳中和目標(biāo)。從目前有明確提出“零碳”或“碳中和”氣候目標(biāo)和進(jìn)展的國(guó)家和地區(qū)來(lái)看，新西蘭、匈牙利、智利、斐濟(jì)、韓國(guó)等沿線國(guó)家已立法或處于立法狀態(tài)，奧地利、葡萄牙、哥斯達(dá)黎加、斯洛文尼亞、南非、哈薩克斯坦等?6?個(gè)沿線國(guó)家發(fā)布了政策宣示，這對(duì)于助力減緩全球氣候變化將發(fā)揮重要作用。

在促進(jìn)沿線國(guó)家提出碳中和目標(biāo)的同時(shí)，也應(yīng)防范沿線國(guó)家為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)而導(dǎo)致的能源投資政策變化對(duì)前期高耗能項(xiàng)目產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)應(yīng)采取適當(dāng)措施保障投資方向由傳統(tǒng)化石能源項(xiàng)目向可再生能源項(xiàng)目的平穩(wěn)轉(zhuǎn)變，同時(shí)應(yīng)加入建設(shè)脫碳項(xiàng)目的先進(jìn)行列。2020?年，沿線國(guó)家在化石能源領(lǐng)域的累計(jì)投資從原來(lái)預(yù)期的?71?萬(wàn)億美元下滑?28?萬(wàn)億美元左右，已有高耗能項(xiàng)目很可能面臨政策轉(zhuǎn)型帶來(lái)的“擱置資產(chǎn)”風(fēng)險(xiǎn)。建議中資企業(yè)針對(duì)前期投資的高耗能項(xiàng)目發(fā)行一定的沿線國(guó)家“綠色過(guò)渡債券”，以降低前期建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的貸款成本，彌補(bǔ)高耗能項(xiàng)目轉(zhuǎn)型改造帶來(lái)的損失。

加強(qiáng)多邊綠色發(fā)展合作，重點(diǎn)加強(qiáng)與中東歐經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和金融方面的綠色生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)合作與布局

加快建設(shè)中歐、中英、中法等雙邊和多邊國(guó)際綠色發(fā)展平臺(tái)，積極利用沿線國(guó)家綠色投融資合作；借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展綠色投資的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)綠色投資帶來(lái)的低碳技術(shù)溢出。

我們的測(cè)算表明，中東歐國(guó)家在綠色生產(chǎn)方面具有比較優(yōu)勢(shì)。因此，建議重點(diǎn)加強(qiáng)與中東歐國(guó)家的綠色發(fā)展合作，發(fā)揮中東歐國(guó)家在沿線國(guó)家全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中的關(guān)鍵樞紐作用和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)借鑒其具有比較優(yōu)勢(shì)的汽車工業(yè)、裝備制造業(yè)和機(jī)械設(shè)備等交通運(yùn)輸行業(yè)的綠色生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。截至?2020?年年底，中國(guó)累計(jì)對(duì)中東歐國(guó)家直接投資?31.4?億美元，僅占?2018?年中國(guó)累計(jì)在沿線國(guó)家直接投資?986.2?億美元的?3.2%，中國(guó)與中東歐地區(qū)的綠色投融資合作有很大發(fā)展?jié)摿Α?/span>

優(yōu)化綠色投資主體結(jié)構(gòu)，防范氣候融資風(fēng)險(xiǎn)

防范氣候融資風(fēng)險(xiǎn)，將發(fā)展氣候金融放在更加突出的戰(zhàn)略地位。建議投資企業(yè)充分考慮沿線國(guó)家氣候投融資項(xiàng)目體量大、參與機(jī)構(gòu)多的特點(diǎn)，謹(jǐn)慎評(píng)估氣候投融資風(fēng)險(xiǎn)，在沿線國(guó)家建設(shè)具有氣候韌性的基礎(chǔ)設(shè)施，以提高其環(huán)境效益的可持續(xù)性。氣候金融是防范上述風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，而當(dāng)前中國(guó)氣候金融發(fā)展仍有待提高。建議中資企業(yè)嘗試尋求國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款，加強(qiáng)與多邊金融機(jī)構(gòu)合作，拓展“混合投資”，借助外資金融機(jī)構(gòu)的融資和風(fēng)控能力進(jìn)行融資渠道拓展。

進(jìn)一步優(yōu)化沿線國(guó)家綠色投資主體的資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)。目前，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)沿線國(guó)家投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和保護(hù)機(jī)制不健全，亟待優(yōu)化升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理念、評(píng)估架構(gòu)、評(píng)估工具；同時(shí)，應(yīng)盡快建立糾紛解決機(jī)制，并逐步完善海外投資保險(xiǎn)制度，加強(qiáng)政策性保險(xiǎn)支持。建議豐富債務(wù)性融資渠道，適當(dāng)發(fā)揮股權(quán)性融資的作用，改善投資主體的資本結(jié)構(gòu)，以支持后續(xù)的債務(wù)性融資。

 （作者：夏炎，中國(guó)科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢研究院 ；姜青言、楊翠紅、汪壽陽(yáng)，中國(guó)科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心、中國(guó)科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院、中國(guó)科學(xué)院大學(xué)。《中國(guó)科學(xué)院院刊》供稿）。