盡管股指在近期經(jīng)歷了反復(fù)大幅震蕩，市場(chǎng)中看空情緒高漲，然而太平洋證券剛剛發(fā)布的中期投資策略報(bào)告對(duì)A股市場(chǎng)中長期走勢(shì)仍保持了樂觀判斷，并預(yù)計(jì)下半年股指將再次創(chuàng)出新高，有望上攻到5000點(diǎn)。
針對(duì)近期唱空市場(chǎng)的主要依據(jù)———A股市場(chǎng)市盈率過高，太平洋證券在報(bào)告中指出，靜態(tài)地、局部地、簡(jiǎn)單地將A股市場(chǎng)市盈率與其他市場(chǎng)做比較，指出A股市場(chǎng)充斥著泡沫缺乏其合理性。從歷史上看，臺(tái)灣股市在1990年初市盈率水平超過80倍，日本則在1989年超過70倍。報(bào)告預(yù)計(jì)滬深兩市今年全面上市公司每股收益水平將比去年增長約40%，從而進(jìn)一步攤薄目前A股市場(chǎng)的整體市盈率水平。上市公司業(yè)績的持續(xù)快速增長將推動(dòng)上市公司動(dòng)態(tài)估值更趨合理。
報(bào)告指出，宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，國內(nèi)高儲(chǔ)蓄率、外匯儲(chǔ)備總量高啟以及投資渠道的缺乏，資本市場(chǎng)對(duì)外開放的預(yù)期都將支持我國股市在未來擁有更高的估值水平。
報(bào)告指出，總體來看，人民幣升值、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及消費(fèi)升級(jí)和放松管制與資源要素價(jià)格改革將共同構(gòu)成下半年三大投資主題，而與之相對(duì)應(yīng)的銀行、房地產(chǎn)、機(jī)械、汽車、物流、傳媒、電信、電力、煤炭、鐵路等行業(yè)都將擁有良好的投資價(jià)值。
上半年總體漲幅較小的銀行業(yè)，有望在下半年成為帶動(dòng)市場(chǎng)指數(shù)和人氣的重要力量。同時(shí)，通過資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和通過資產(chǎn)注入減少了關(guān)聯(lián)交易并提高了核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，二線地產(chǎn)、二線資源股以及一年來平均漲幅最小的信息服務(wù)業(yè)和信息設(shè)備制造業(yè)，相對(duì)投資價(jià)值比較突出。
在對(duì)下半年股指走勢(shì)持有樂觀判斷的同時(shí)，報(bào)告也對(duì)短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了提示。報(bào)告指出，短期內(nèi)受到國內(nèi)貨幣政策偏緊的壓抑，股市將不可避免地面臨一段時(shí)間的調(diào)整。
報(bào)告建議，投資人應(yīng)順應(yīng)資本市場(chǎng)大發(fā)展的潮流和市場(chǎng)總體走牛的大趨勢(shì)，利用政策調(diào)控的起伏，波段操作投資價(jià)值相對(duì)突出的股票，積極做多和謹(jǐn)慎持有應(yīng)成為下半年股市投資的主要策略。
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