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世界經濟貿易形勢:增長乏力 流動性寬松程度加劇
關鍵詞： 經濟復蘇 債務危機 金融危機 油價飆升 全球流動性
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三、主要國家和地區經濟貿易前景
美國 受日本地震災害和歐洲主權債務危機等外部因素拖累，以及失業率高企、消費低迷等內部因素影響，2011年美國實際經濟增長率為1.7%，低于2010年3%的增速。下半年美國經濟表現有所改善，特別是由于私人庫存投資、個人消費開支和居民住房固定投資增加使四季度經濟增長3%，為全年最好季度表現，也是自2010年二季度以來最快季度增長。
進入2012年，美國經濟繼續保持較好復蘇勢頭。國內制造業擴張勢頭不減，3月份制造業采購經理人指數（PMI）53.4，連續32個月保持擴張勢頭；就業市場有所好轉，國內消費需求趨旺，消費者支出情況樂觀；2月份美國貨物和服務出口超過1800億美元，創單月歷史新高；金融市場表現較好，道指連續五個月上漲。當前美國經濟面臨的主要風險包括：一是盡管美國失業率從2009年的10%降至8.2%，但實際新增就業人數依然有限，若經濟復蘇出現反復，就業市場持續改善后勁不足，而且解決日益加重的結構性失業比恢復周期性失業更困難。二是外部風險制約增加。伊朗局勢撲朔迷離，美國經濟容易受到油價暴漲的沖擊，石油和天然氣價格的上漲也將延緩美國經濟增速。三是歐債危機對美國經濟的影響仍不容忽視。
OECD預計，2012年前兩個季度美國經濟折合年率將分別增長2.9%和2.8%。IMF預計，2012年美國經濟增長2.1%，略高于上年。美聯儲近日表示，未來幾個季度美國經濟將溫和增長，隨后增速將逐漸加快。
歐元區 2011年，由于家庭支出、出口及制造業表現疲軟，歐元區經濟僅增長1.4%，較上年下降0.5個百分點，其中四季度環比下降0.3%。重債國經濟增長普遍乏力，希臘經濟下降6.9%，葡萄牙下降1.5%，愛爾蘭、意大利和西班牙分別只有0.7%、0.4%和0.7%的低增長；核心國家仍是歐元區經濟增長的主要動力，德國增長3.1%，法國增長1.7%。
2012年以來，歐元區經濟形勢出現了新的變化，歐洲央行為穩定金融市場向銀行體系提供大量流動性，25個歐盟成員國簽署財政契約，歐債“防火墻”規模進一步擴大，這些都有助于緩解歐債危機壓力，同時美日等國經濟復蘇勢頭加快帶來的外需增長，也有利于歐元區經濟復蘇。但總的來看，歐元區經濟復蘇仍然面臨較多不確定不穩定因素，溫和衰退勢頭短期內難以改變。
一是主權債務危機仍是主要風險。希臘短期內債務壓力減輕，但長期償債能力仍然堪憂。經濟規模較大的西班牙、意大利債務問題也很嚴重，不排除風險爆發的可能。同時，歐元區各成員國為應對危機而采取緊縮財政開支和銀行業去杠桿化的措施也將削弱經濟增長動力。二是失業率居高不下。歐元區失業率連續8個月持續攀升，2月份達到10.8%，再創歷史新高，其中7個成員國失業率超過10%，希臘、西班牙等重債國均超過20%以上。三是實體經濟表現趨于低迷。4月份歐元區制造業采購經理人指數（PMI）為46%，比3月份下降1.7個百分點，已連續9個月處于低于50%的收縮區間。德國、法國制造業PMI分別為46.3%和47.3%，也均連續兩個月低于50%。
IMF預計，2012年歐元區經濟將下降0.3%，其中希臘、葡萄牙、意大利和西班牙將分別下降4.7%、3.3%、1.9%和1.8%。
日本 2011年，受大地震、海嘯和核泄漏三重災害沖擊，日本經濟同比下降0.7%，低于預期。值得關注的是，受歐洲主權債務危機、日元升值、世界經濟增速放緩、原油價格走高等因素影響，加上大地震影響汽車等行業出口，外需對日本經濟增長的貢獻下降。日本財務省最新貿易統計報告顯示，2011年財年（2011年4月～2012年3月）日本貿易逆差達4.4萬億日元，創1979年度有可比數據以來單一年度最高紀錄，也是近3年來首次出現逆差。此外，日本企業海外并購創歷史新高，據日本知名企業并購咨詢公司統計，2011年日本企業海外并購額7.33萬億日元，增長近1倍；海外并購案474件，同比增長23%。
進入2012年，隨著外部環境逐漸改善和災后重建拉動，日本經濟呈現復蘇兆頭，經濟數據出現好轉跡象。2月份除船舶和電力設備外的核心機械訂單環比增長4.8%，較1月份提高1.4個百分點。3月份日本出口額同比增長5.9%，是半年來首次正增長。日本央行加碼量化寬松、力壓日元匯率貶值等因素強化了投資者對日本企業業績改善的信心，災后重建的逐步開展也推動日本股市上漲。
日本政府預計，2012財年日本實際經濟增長率為1.8%，其中與震后重建相關預算及投資將對實際GDP增長貢獻1個百分點左右。IMF預計，2012年日本經濟增速將達2%，較上年明顯改善。
新興市場和發展中國家 2011年，新興市場國家經濟增長6.2%，較上年放緩1.3個百分點。巴西經濟增長2.7%，增幅不到上年一半。中國經濟增長9.2%，較上年低1.2個百分點。印度2011-2012財年經濟增長6.9%，為過去三年最低增幅。南非經濟增速降至3.1%，低于預期。俄羅斯經濟增長4.3%，與上年持平。此外，泰國經濟增長0.1%，較上年7.8%的增速大幅下滑；馬來西亞經濟增長5.1%，低于上年的7.2%。受局勢動蕩和外部環境惡化影響，中東北非地區經濟增長3.5%，較上年降低0.9個百分點。撒哈拉以南非洲地區保持強勁增長，增長率達到5.1%，成為增長最快的發展中地區之一。
進入2012年，受全球總需求不足、油價高企加劇輸入性通脹等因素影響，發展中國家對經濟增長的預期普遍下降，但新興市場仍是全球經濟增長的主要推動力。IMF預計，2012年新興市場和發展中國家整體經濟增長率為5.7%，增幅比上年回落0.5個百分點。亞洲發展中經濟體7.3%的增速雖然較上年下調，但仍將是最快的。中東北非經濟增速將達4.2%，較上年上升0.7個百分點。拉美和加勒比地區經濟增速將由上年的4.5%降至3.5%，相當于該地區過去10年的平均增速。巴西繼2011年超越英國成為世界第六大經濟體后，2012年政府繼續出臺新的刺激措施，經濟回暖趨勢將加快，預計增長3%。俄羅斯加入WTO也將有利于其經濟發展，預計增長4%。