本周B股市場連續跳水，周一滬深B股指數大幅上漲，滬B指收報344.68點，漲6.51%；深B指報752.71點，漲4.07%。兩市共成交84.34億元，較上一交易日的97.24億元萎縮15%。盤面普漲，滬市上電B等13只非ST個股漲停；僅*ST華源B等3家ST個股下跌；深市中集B漲停、本鋼板B漲幅靠前；ST中華B、*ST盛潤B跌幅靠前。周二滬深B股指數全天震蕩調整，滬B指收報332.93點，跌3.41%；深B指報745.145點，跌1.01%。兩市共成交68億元，較上一交易日的84億元萎縮20%。盤面個股多下跌，滬市新城B漲停、九龍山B漲幅靠前；凱馬B等四家個股跌停；深市麗珠B、粵照明B漲幅靠前；帝賢B、武鍋B跌幅靠前。周三滬深B股指數大幅下挫，滬B指收報302.95點，跌9.01%；深B指報680.66點，跌8.65%。兩市共成交59億元，較上一交易日的68億元萎縮14%。盤面個股幾乎全線跌停，滬市僅九龍山B一家上漲，其余除新城B全部跌停；深市無一家個股上漲；除萬科B四家個股沒有跌停外，其余全部跌停。周四滬深B股指數漲跌互現，滬B指收報301.62點，跌0.44%；深B指報689.03點，漲1.23%。兩市共成交68億元，較上一交易日的59億元放大15%。盤面個股多下跌，滬市新城B漲停、金橋B漲幅靠前；大化B等6家個股跌停；深市粵照明B、本鋼板B漲幅靠前；武鍋B、深物業B跌停。周五滬深B股指數震蕩下挫，滬B指跌破300點大關，收報282.33點，跌6.39%；深B指報652.33點，跌5.33%。兩市共成交52億元，較上一交易日的68億元萎縮25%。盤面普跌，滬市開開B等22家個股跌停，機電B、中鉛B漲幅靠前；深市皖美菱B等18家個股跌停，僅兩家個股粵照明B、ST東海B上漲。
從B股新開戶數來看，本周新開戶數連續大幅跳水，據中國證券登記結算公司的統計數據顯示，B股市場日新增開戶數繼續回落，到5月29日降至8154戶，再創近期新低并已連續3個交易日低于萬戶大關，這一數字比最高峰時期則減少了近5萬戶。從資金面判斷，顯示出不少投資人僅是跟風參與而已，一旦賺快錢效應不再，就會立即選擇規避B股市場。導致推動B股“雪球”的新增入市資金開始難以為繼。另一方面，巨額獲利盤的套現離場愿望則日趨強烈，而任何負面消息的風吹草動，都會導致市場出現“一瀉千里”的一邊倒走勢。尤其是新入市的投資者，普遍缺乏風險意識，最容易追漲殺跌，這正是B股從暴漲迅速轉為暴跌的主要原因。目前滬深兩市B股折價率在30%-40%區間，估值基本合理，但仍有一定上升空間。預計后市增量資金還可能進一步縮減。
臨近月末，人民幣匯率在短暫回調后再度創下新高，人民幣兌美元匯率首破7.65關口。30日人民幣兌美元匯率中間價開在7.6488，較前日上漲了50個點，這是繼市場價格突破7.65關口后人民幣兌美元中間價首破7.65關口。截至30日，人民幣兌美元累計升值幅度達到5.7%，今年以來累計升值幅度為2%。
A市場掀起了迄今為止規模最大的資金入市風潮。據統計，4月份A股市場的存量資金單向流入近2500億元，兩市新開A股賬戶478.75萬戶，均創下歷史新高。截至四月末，A股市場存量資金達到驚人的9800億元。另外，"封轉開"進入密集期。資料顯示，僅本周之內就有富國天博創新主題、鵬華優質治理、融通領先成長3只"封轉開"基金進入集中申購期。同時，基金景博也在5月8日停牌，發布召開基金份額持有人大會公告。而在2007年剩下的7個多月內，還有7只封閉式基金將陸續到期。顯然，"封轉開"熱潮已經爆發。從目前基金發行市場的狀況來看，本周進入集中申購的3只封轉開基金募集規模也有望迅速突破100億，那么僅"封轉開"基金近幾個月內為股市輸送的資金量就將超過1000億。而隨著后半年另外7只封基陸續到期，這一資金供給量又將再次上升。
為進一步促進證券市場的健康發展，經國務院批準，財政部決定從2007年5月30日起，調整證券（股票）交易印花稅稅率，由現行1‰調整為3‰。上調印花稅與此前的加息其實都可以被看作是提高投資者的成本，但相比較而言，加息是被視作針對宏觀經濟的調控措施，而上調印花稅是更直接的針對資本市場的調節手段，對市場心理預期造成一定沖擊。投資者應清醒的意識到，此次上調印花稅率與前兩次的上調宏觀經濟背景有著明顯的不同，目前中國經濟強勁增長，企業盈利屢超預期，本幣大幅升值，流動性充裕，而上調印花稅率對以上各因素均無任何影響。此次管理層的調控意圖不在于打壓股市，而是抑制過度投機，管理層希望市場保持慢牛，但也不希望把來之不易的牛市一桿子打死。中國股市的政策性的風險不應忽視，短期受此影響再出現大幅上漲的可能性較小，但外部的因素不會導致市場趨勢改變。歷史上歷次下調印花稅也都沒有改變市場熊市的格局，此次上調也不會影響股市中長期走牛。目前，市場有望展開結構性調整，藍籌股由于其估值基本合理，調整幅度有限，而概念題材股則可能面臨大幅退潮；然而現系統性風險遠遠大于個股風險，投資者應等待形態修好后再考慮操作。
隨著A股高位調整展開，本輪B股行情也暫告一段落，但期間的大漲大落留給市場諸多啟示。首先，B股之所以會出現大規模的暴漲，一個很大的原因在于供求嚴重失衡，當增量資金大量涌入時，難免會出現連續暴漲。其次，B股市場近來的多次大幅上揚，均伴隨著A、B股合并的傳言，而預期的落空又無一例外帶來股指的大幅回落。客觀說，B股市場未來的發展是一個系統工程，很難在短期內有一個明確的解決方案，B股市場放量活躍宛如A股市場中的題材股、重組股，喧囂之后再歸平靜。盡管本輪B股行情已暫告一個段落，但期間的大起大落還是留給市場諸多啟示。此次推動行情的增量資金明顯以A股轉戰B股的熱錢為主，先知先覺者早在行情爆發前的三四月份就已完成布局，當時A、B股間的價差也相對較大。到后來者大規模涌入，相對價差被迅速縮小，甚至有些品種的B股價格開始超過A股的時候，該部分資金則成功換手。而那些近期才開戶殺入B股市場的投資者，已基本處于套牢狀態，高位追漲者承擔了巨大風險，并不意味著就能獲得相應較高的收益。
技術上看，滬深B股指數跌破重要支撐位，市場就此展開中期調整的可能性已經很大。進入2007年以來與A股持續牛市行情相比，B股市場整體表現溫和，上證B指基本在190點下方徘徊，而同期上證綜指漲幅超過40％，作為同一標的物，A、B股已形成了巨大的價格差異，B股的洼地效應迅速吸引逐利資金的高度關注。繼4月最后一個交易日的大幅拉升后，5月開盤B股持續放量攀升，至21日收盤短短10個交易日上證B指漲幅近60％，先期介入的投資者獲利相當豐厚。然而風云突變，22日B股突然“變臉”轉為放量下挫。當日跌幅6.89%，跌幅之大僅次于今年2月27日近9%的跌幅。隨后B股市場出現放量大震蕩，至月底仍沒有明顯的企穩跡象。中期來看，市場正在經歷一輪牛市中的中期調整，后市股指震蕩下跌將是主基調。長期來看，未來如果以A、B股的最終合并為遠期目標，那么由于B股與A股市場的價格仍有差距，那些市盈率較低、成長性不錯的公司的B股，比其相應的A股具有明顯比價優勢，因此這個市場未來仍存在較大機會。（東方證券/劉菲）
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