已實現收益占比較大
目前,344只基金公布了2007年年報，其中包括272只股票混合型基金，4只QDII基金、29只債券保本型基金和39只貨幣型基金。從目前公布的經營業績來看，344只基金2007年全年實現收益7825.01億元，為2006年全年實現收益的626.32%。另外浮動收益3267.7億元，實現經營業績11092.71億元,均遠遠高于2006年水平。 2007年基金業績大幅增加，主要緣于兩個方面的原因，首先是基金規模在2006年的基礎上急劇增加，2007年底全部基金份額達到22165.28億份，而2006年底基金份額僅為6120.94億份，相比擴張了近262.12%；其次是市場單邊上漲的牛市行情，規模占絕大部分比例的股票混合型基金全年的凈值增長率為121.16%。另外從已實現收益和浮動收益的占比來看，2007年已實現收益的占比達到70.54%，而2006年的占比為46.02%,說明2007年基金將部分獲利豐厚的股票及時變現，主要基于三個方面的目的，一方面是為了尋找新的市場熱點而實現部分收益，另一方面是為了大比例分紅回饋投資者，同時在四季度市場下跌時，通過現金分紅，減少投資者的投資風險。再者就是四季度大盤的寬幅震蕩較為劇烈，基金將現有收益落袋為安。
股票收入貢獻最大
272只股票與混合型基金2007年上半年股票收入為8086.36億，占總收入的97.75%，而債券收入為54.83億，較2006年的15.41億有所增加，股票收入的增加一方面源自2007年股票市場的單邊上漲所致，另外一方面，在2007年市場大幅上揚的驅動下，散戶紛紛轉投基金，股票混合型基金的規模增加幅度較為劇烈。債券收入的增加在債券市場不甚理想的環境里，可能主要是受益投資規模的擴大所致。2007年上半年權證收入80.52億元，與2006年相比有較大幅度增加。權證收入的增加主要是在其正股大幅上漲的帶動下收益大幅增加。從數據上看，股票收入對股票與混合基金的已實現收益起到了決定性的作用。
2007年上半年，債券保本型基金的股票收入為103.74億，較2006年全年的27.90億增加超過271.83%；而債券收入為13.87億，高于2006年水平；權證收入為2.20億元，較2006年減少了0.89億。從收入構成上來看，2007年股票收入占總收入的83.82%。
頻繁換倉影響回報
根據中報數據，我們可以大致估計出基金投資股票的周轉率情況。相比2007年上半年股票混合型基金的股票周轉率，2007年下半年有顯著提高，2007年下半年股票周轉率加權平均為4.43，超過去年同期水平，與2006年下半年相比，也有一定幅度的提高。整體來說，2007年全年的股票市值周轉率均超過2006年，這說明2007年股票混合型基金對股票資產的買賣頻度提高，尤其是下半年，換手頻繁，體現出股票混合型基金不斷獲利了結，一方面用于大比例分紅，另一方面為跟蹤市場熱點挖掘上漲空間較大個股準備資金。再者就是四季度市場調整幅度較大，上半年漲幅較大的藍籌股跌幅居前，基金為減少風險，可能存在加大小盤股票的投資額度，由于小盤股熱點轉換較快，勢必加大了基金股票市值的周轉。從規模上看，規模較大的基金在股票周轉要低于規模較小的基金。從業績表現上來看，2007年，凈值增長率的絕對水平較2006年基本持平，從凈值增長率同周轉率的相關性來看，呈現負相關，說明頻繁換倉在一定程度上影響了基金的業績。
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