本報攝影記者/任玉明 制圖/蔣皓明深圳證券交易所（下稱“深交所”）最近發布的一份統計報告顯示，自第一筆解除限售以來的不到2年里，深市主板超過四成的解除限售股份已被減持，累計成交額超過1000億元。深交所表示，盡管“大小非”減持并非導致去年以來市場深幅調整的主因，但應當提前應對將于明年到來的“大小非”解除限售高峰。
自2006年8月第一筆解除限售至今年4月24日，深市主板解除限售股份共計193.86億股，減持82.66億股，占解除限售總額的42.64%，累計成交金額1006.37億元。截至今年4月，深市共有335家上市公司的股份解除限售，在二級市場出售股份的上市公司，占解限上市公司的87.16%。其中，持股5%以上的股東出售20.7億股，占總減持額的25%。從時間分布看，“大小非”股東減持主要在去年，共減持67.78億股，占總減持額的82%。
深交所對主板的分析發現，作為產業投資人的“大非”傾向于持有股份，而作為財務投資人的“小非”以股權投資盈利為目的，基本上不打算長期持有，是減持的主要力量。超過60%的上市公司的“小非”減持數量達到解限比例的50%以上，有39家上市公司的“小非”已將解除限售股份全部售出。
從月度來看，減持股數最高的去年4月共計減持13.32億股，當月也是深證綜指漲幅最大的一個月，上漲33.63%；減持股數占市場總成交比例最高的是去年12月，占總成交量的1.184%，而當月深證綜指上漲17.04%。平均而言，每月減持股份總量占交易總量的比例為0.538%。因此，“大小非”通過減持股份賣出的數量十分有限，不是導致當前股市下跌的主要原因。
盡管深交所不認為“大小非”減持導致去年以來的市場深幅調整，但其在報告中仍警告說，由于“大小非”解除限售高峰在明年才真正到來，因此有必要未雨綢繆地應對未來“大小非”解除限售高峰期。深交所預計，剔除因非公開發行、增發而導致的新限售股，深市主板今年因股改產生的限售股解禁規模為225億股，比去年增長53.06%，明后兩年的解禁規模分別為412億股和136億股，2011年為149.8億股。
為消除市場對“大小非”減持的盲目恐慌情緒、增加透明度，報告建議通過深交所網站披露“大小非”解限、減持總體情況。其中，通過大宗交易系統成交的，按大宗交易相關規定進行披露；通過二級市場減持的，主板上市公司與中小板上市公司可分別披露。
“小非”持股成本比較低廉且沒有控制權的顧慮，導致“小非”在市場行情好時惜售，在市場行情不好時則成為下跌“催化劑”。報告對此建議，改變目前“小非”減持不披露的現狀，對“小非”實施減持股份預披露政策。
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