去年12月人民幣各項(xiàng)貸款增加3798億元，全年人民幣各項(xiàng)貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。有預(yù)測稱，今年1月份第一周，新增信貸就達(dá)到了6000億元，另有國內(nèi)知名研究機(jī)構(gòu)稱，一季度貸款有望達(dá)2-2.5萬億元。從追求信貸投放均衡和抑制通脹的角度考慮，央行果斷上調(diào)央票利率并上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。業(yè)界分析人士稱，未來貨幣政策的著力點(diǎn)將重點(diǎn)放在通脹、資產(chǎn)價(jià)格和信貸投放是否均衡三個方面。
判斷貨幣政策的松緊，央行工作會議提出的2010年的主要工作措施第一條就是“保持貨幣信貸合理充?！保⒁蟆耙龑?dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求，切實(shí)把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動”。這是央行決定是否出手和出手力度的一個重要參考指標(biāo)。
去年貨幣供應(yīng)量增長27.68%
央行公布的去年12月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，12月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額39.97萬億元，同比增長31.74%，增幅比上年末高13.01個百分點(diǎn)，比上月末低2.05個百分點(diǎn)。全年人民幣各項(xiàng)貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。
對于2009年的金融形勢判斷，央行認(rèn)為“銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸快速增長，金融體系平穩(wěn)運(yùn)行”。
媒體預(yù)測今年1月份第一周的新增貸款約6000億元人民幣，出于抑制商業(yè)銀行信貸沖動的因素，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，向銀行表明自己的態(tài)度。分析人士稱，但考慮到2月份的長假因素，央行不會出臺更多的措施來收緊流動性。
2009年12月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為60.62萬億元，同比增長27.68%，增幅比上年末高9.86個百分點(diǎn)，比上月末低2.06個百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為22.00萬億元，同比增長32.35%，增幅比上年末高23.29個百分點(diǎn)，比上月末低2.28個百分點(diǎn)；貨幣流通量(M0)余額為3.82萬億元,同比增長11.77%。全年累計(jì)凈投放現(xiàn)金4027億元，同比少投放71億元。
上調(diào)準(zhǔn)備金率意在抑通脹
央行周二稍晚宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，凍結(jié)銀行資金約有3000億元人民幣。市場普遍預(yù)計(jì)，進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金、升息甚至是讓人民幣升值等更多緊縮措施將會出臺。
盡管如此，但有兩點(diǎn)現(xiàn)在并沒有改變：一是貨幣環(huán)境仍然會適度寬松，政府也一再強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)還不穩(wěn)固；二是管理層已經(jīng)采取措施，將經(jīng)濟(jì)過熱、通脹以及資產(chǎn)泡沫消滅于萌芽狀態(tài)，避免在今后采取強(qiáng)硬措施。
中金公司表示，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對流動性實(shí)際影響相對較小，一季度貸款仍有望達(dá)2-2.5萬億。
另有外方研究人士稱，今年的信貸額度不會大幅收緊，但針對商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)將會加強(qiáng)。如果1月份信貸泛濫的話，預(yù)計(jì)隨后將會有此類措施出臺。
2009年1-11月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲了0.6%，去年多數(shù)時間處于通縮。市場普遍預(yù)測12月CPI數(shù)據(jù)將出人預(yù)料，極端的預(yù)測認(rèn)為會接近2%。
華寶信托宏觀分析師聶文表示，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)目的在抑制通脹預(yù)期。因此，在未來數(shù)月更多數(shù)據(jù)顯示通脹壓力加劇和出口持續(xù)改善前，央行不會出臺激進(jìn)的緊縮措施。
興業(yè)證券董先安稱，CPI走勢將是中國是否出臺更多緊縮措施的決定因素。如果CPI在未來幾月中大幅上揚(yáng)，不能排除央行采取力度更大的措施，在今年的多數(shù)時間中，價(jià)格總體水平應(yīng)在可控制的范圍內(nèi)。
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