4月30日前，市值約700億元的封閉式基金累計(jì)將派發(fā)近800億元紅利封閉式基金分紅行情如何演繹
封閉式基金大分紅，成為今年4月股市的大事件。封基因應(yīng)對(duì)分紅而3月調(diào)倉，已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)極大關(guān)注。而對(duì)于封基本身的投資機(jī)會(huì)，有研究人士認(rèn)為，封基分紅后，有望成為跑贏大盤的板塊。
當(dāng)下，滿足年度分紅條件的封閉式基金都披露了2007年度利潤分配公告。數(shù)據(jù)顯示，從3月21日至4月30日，封閉式基金需要分出793.92億元的紅利。按照4月5日的數(shù)據(jù)，全部分紅完畢后，封閉式基金持有人將持有約800億現(xiàn)金紅利，相對(duì)而言，這將是一個(gè)非常大的數(shù)目，因?yàn)榘醋钚率兄涤?jì)算，封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)市值合計(jì)不過700億元。
封閉式基金要分的紅利比它的市值還要大，這意味著什么？在銀河證券首席基金分析師胡立峰看來，不僅僅是大把的資金要分出去，很可能大把的資金會(huì)留下來。屆時(shí)，封基將是倉位很低并擁有巨額現(xiàn)金的主力，封閉式基金由此可望成為低位抄底者而表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。他推導(dǎo)的最終結(jié)論，是封基價(jià)格近期會(huì)上漲。
“800億現(xiàn)金紅利陸續(xù)到賬后，封閉式基金持有人面臨3種選擇：一是持有現(xiàn)金紅利；二是把紅利繼續(xù)買入更‘便宜’的封閉式基金；三是用紅利申購開放式基金和股票。”胡立峰認(rèn)為，從封閉式基金持有人的投資偏好來看，大多數(shù)持有人會(huì)繼續(xù)逢低買入封閉式基金。
如果這個(gè)判斷成立，那么，今年4月份封閉式基金將是市場(chǎng)中資金充裕、流動(dòng)性嚴(yán)重過剩的板塊。“該板塊大幅度走強(qiáng)于大盤是可以預(yù)期的。”胡立峰在其4月8日發(fā)布的研究報(bào)告中提出，從長期投資和價(jià)值投資的角度出發(fā)，并從3－5年的長線角度出發(fā)，基于對(duì)中國基金業(yè)10年業(yè)績(jī)規(guī)律的理解和把握，仍然堅(jiān)持一貫的封閉式基金投資策略：“持有持有再持有，買入買入再買入，調(diào)整是增倉買入的好機(jī)會(huì)。長期持有封閉式基金，但不是長期持有一只封閉式基金，要進(jìn)行品種切換，不斷賣出內(nèi)在價(jià)值相對(duì)高估的品種、同時(shí)買入價(jià)值相對(duì)低估的品種。”
不過，這位2006年以來一直看多封基的分析師，同時(shí)也承認(rèn)，當(dāng)前的投資風(fēng)險(xiǎn)明顯存在。他建議投資者應(yīng)賣出折價(jià)率低的封閉式基金品種，而在參與創(chuàng)新封閉式基金品種時(shí)，也應(yīng)謹(jǐn)慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和收益。
胡立峰建議，投資者要將戰(zhàn)略防御與戰(zhàn)術(shù)交易結(jié)合起來，在封閉式基金內(nèi)部實(shí)施結(jié)構(gòu)性套利交易策略。即以之前到期基金的內(nèi)部收益率作為套利交易的衡量基準(zhǔn)，賦予封基到期時(shí)間間隔以一定的收益率，然后按時(shí)間間隔計(jì)算出具體基金內(nèi)部收益率，再跟最新一期的實(shí)際內(nèi)部收益率進(jìn)行對(duì)比，從而計(jì)算出一只封基存在的結(jié)構(gòu)性套利交易空間。
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