編者按：作為國家的戰略儲備資金，全國社保基金在十年中是如何保值增值的？它又是如何引領風氣之先，坐穩中國股市“理性投資者”寶座的？十年來，社保基金走過了怎樣的投資與博弈之路？全國社保基金去年實現投資收益849億元，其中的6成來自股市。這個超大機構投資者投資股市已接近7年，是否也將面臨“七年之癢”？
六成收益來自股市 社保基金會否遭遇“七年之癢”？
10年來，全國社保基金一路低調，但又一路被聚光燈烘烤。
從2001年200億元的資產規模到2009年的7765億元；從最初投資固定收益產品到“積極入市”、“大規模出海”，年均投資收益達到9.75%；從曾經重倉機械、金融、房產到如今“鐘情”消費、新能源。社保基金在資本市場上的每個動作都牽動著各方參與者的神經。
作為國家的戰略儲備資金，全國社保基金在十年中是如何保值增值的？它又是如何引領風氣之先，坐穩中國股市“理性投資者”寶座的？十年來，社保基金走過了怎樣的投資與博弈之路？
這個超大機構投資者投資股市已接近7年，去年實現投資收益849億元，其中的6成來自股市。那么，全國社保基金是否也將面臨“七年之癢”？
不平凡的“抄底者”
2003年6月，成立剛剛3年的全國社保基金與南方、博時、華夏等6家基金管理公司正式簽訂了授權委托協議，拉開了社保基金投身中國股市的序幕。
這一年，全國社保基金實現收益34.07億元，同比增長13.07億元，整體收益率超過同期國債的平均收益率，圓滿完成全年投資計劃。進入之初，鋼鐵、石化等行業的績優大盤藍籌股成為社保基金首要投資目標。
在2004年至2008年的5年間，A股市場牛熊大轉換，各路市場參與者備受磨難。社保基金一次次成功加倉，又神奇逃頂，讓人們見識了這個“不平凡投資者”的深厚內功。社保基金也因此被譽為股市投資的風向標。
數據顯示，2004年7月到2005年6月，上證指數由1340.75點跌至998點，下跌約20%，但社保基金持股量卻從4.32億股增加到26.14億股，增倉規模約為5倍，所選行業也開始多元化，機械制造、電力、銀行、地產紛紛納入囊中。
2005年7月至2006年6月，上證指數從1077.31點上升至1641.30點，漲幅達50%，而社保基金則從2006年三季度開始減倉。
神奇的“逃頂者”
2007年，A股市場迎來了一輪史無前例的牛市，滬指一路沖至6124.04點。“這個市場讓我感到緊張！”2007年4月，時任社保基金理事會副理事長的高西慶在出席摩根大通投資年會上表示，社保基金正在賣出股票，以減少在這個快速上漲市場的投資。
就狂熱中的人們對社保的“過分謹慎”嗤之以鼻，并津津樂道上證綜合指數將沖向8000點之時，社保基金已于四季度開始全線撤退，減倉1/3。至2008年一季度末，社保基金持股數從26.14億股減少到7.78億股。社保基金成功“逃頂”，使其在2007年的收益曾達到創紀錄的1453.5億元，收益率高達43.19%。
風暴之下“沉穩換倉”
2008年至2009年，撲面而來的國際金融危機，給已處于下跌趨勢的中國股市罩上了一層陰霾。2008年下半年，股市最大下跌幅度竟達70%，而社保“做多”的思路卻并沒有因股指的節節下行而終止。
2008年二季度末，社保基金已開始悄然建倉超跌股。當年11月，社保基金理事會表示，“將逐步擴大指數化投資規模，同時追加部分股票投資，以穩定市場信心。”到2009年1月，社保基金的開戶數已增加到16個，社保基金連續三個季度呈現跑步入市的態勢。
隨著2008年牛熊巨變，讓此前戰無不勝的社保基金光環有所褪色：2008年社保基金股票資產從浮盈轉為浮虧，基金權益投資收益為-6.75%，這也是社保基金成立8年來股票資產首次出現浮虧。
2009年，政府實施了一攬子經濟刺激計劃，推出了十大產業調整振興規劃。在此大力度刺激下，我國經濟逐步迎來了復蘇回升。A股市場也迎來了大幅反彈，上證指數從2008年10月27的1664點到2009年8月4日的3478點，最大反彈幅度達109%。而這期間，社保基金仍不斷加倉換股，以中小板公司為代表的高成長性公司，消費、新能源類公司成為其新寵，而重點減持了房地產板塊。早已埋下了種子的社保基金，再獲全勝。
即將參與股指期貨
社保基金理事長戴相龍3月29日在記者招待會上透露，2009年全國社保基金投資收益為849億元，投資收益率為16.1%，其中有60%來源于股票投資。此外，從2009年開始實施的國有股轉持政策也讓社保基金增添了新的“受益口袋”。數據顯示，233家新上市含國有股公司向社保基金轉持發行市值已超650億元。
在2009年召開的一次社保基金投資者管理人座談會上，社保基金認為，對2010年的A股市場持謹慎樂觀的態度，盡管市場面臨國內政策調控以及國際環境的不確定性，但對經濟復蘇有穩定的預期，并不擔心股市的流動性。同時還認為，2010年的A股市場將在震蕩中上行，并保持底部抬升格局，上半年有10%左右的上行空間。
此次記者招待會上，戴相龍稱，2010年經濟形勢依然非常好，看好中國證券市場長遠發展，并表態將參與股指期貨和融資融券，這無疑進一步增強了市場信心。
重金出擊銀行股權
社保基金在A股市場中可謂戰績頗佳，而投資于金融機構的股權也讓其獲利匪淺。
“過去三到四年期間，社保基金在中國工商銀行股份有限公司和交通銀行股份有限公司等國有銀行的持股投資回報率超過250%。”戴相龍在日前舉行的記者招待會上表示。
目前，社保基金已承諾向國家開發銀行股份有限公司和中國農業銀行股份有限公司這兩家國有銀行分別投資人民幣200億元人民幣和150億元人民幣。
實際上，與投資于其他領域相比，社保基金在金融股權投資上的收益率要遠高于當時的銀行存款、委托理財、資產證券化等其他投資項目。
2004年6月，交通銀行“二次股改”進行財務重組時，社保基金投資參股，持股比例為14.22%。每股的出價和交行的戰略投資者匯豐銀行相當。2005年6月23日，交行在香港聯交所上市，社保基金持有的交行股票成為H股。2006年6月21日，交行H股的收盤價格是4.65港元，社保基金所持有的交行股票的市值超過258億港元，兩年內的投資回報率超過160%。正是由于參股交行帶來的“高回報”示范效應，使嘗到甜頭的社保基金對于金融股權投資邁開了步伐。
“目前幾家國有商業銀行都在進行金融體制改革，力求股權多元化，而全國社保基金也有意參股進去。”早在2005年，時任社保基金理事長的項懷誠就曾堅定地表示，“目前僅有銀行存款和投資債券等是遠遠不夠的，需要擴大投資范圍，這也是全國社保基金管理創新的一個重要內容。”
|
